中国股市有一个期指交割魔咒,也叫到期日效应,也就是在期指交割日当天,消息面比较多变,各种传闻也较多,现货市场和期指市场容易出现突然性的较大波动,对应中国以下跌居多,这其中有何玄机呢?或者说隐藏着啥见不得人的东西呢?
就期货交易市场而言,更应该高度关注跨市场操纵, 股票市场期货和现货市场跨市场操纵主要特点在于操纵者事先先建立或持有一定的期指仓位,然后利用自己资金优势信息优势来操纵股票现货市场价格,衍生品仓位通过杠杆机制来放大效应,获得更多利润,或者操纵者通过操纵期指,使其偏离合理定价区间的短暂行情,然后再在股票现货市场获得利润。
期指交割魔咒本质上就是一种市场投机行为,一种市场操纵行为,现在又推陈出新涉嫌跨市场操纵,证监会也充分认识到期指交易的跨市场操纵问题,但是就目前法律体系而言,还没有针对跨市场操纵的具体详细规定,要查出严惩谈何容易,股灾已经过去一年有余,查实做空套利者并不多,更别说有多少跨市场操纵被查实,因此笔者建议,首先就是要尽快出台跨市场操纵获利的专门规定,划定一个红线出来,从单纯持仓总量来区分是正常投机还是对冲还是刻意做空,其次是根据交易时段来判定,因为投机可能更喜爱早盘或者尾盘偷袭。三是持仓多空单变化与现货市场交易是否一致来判断是否有跨市场操纵嫌疑。四是在期指交割日对各种传闻谣言进行更加严格监管和严厉打击。
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