中国股市有一个期指交割魔咒,也叫到期日效应,也就是在期指交割日当天,消息面比较多变,各种传闻也较多,现货市场和期指市场容易出现突然性的较大波动,对应中国以下跌居多,这其中有何玄机呢?或者说隐藏着啥见不得人的东西呢?
期指交易出现以后,沪深300指数跌跌不休,投资者伤痕累累,既然股指期货已经让沪深300指数标的股已经丧失价值发现功能,成为投机者做空的利器,缺少甚至丧失了长期持股价值,那么市场只能退而求其次,去炒作题材股绩差股各种壳资源,搞得市场出现两个极端,以银行为代表的低估值大盘股估值越来越便宜,目前银行整体市盈率5.28倍,而创业板整体市盈率高达78.08倍,是银行的14倍左右,这样的估值差是世界罕见的,美国纳斯达克大约28倍,标普指数不到20倍,两者相差无几。如果全部归咎于股指期货可能有人不服气,认为有投资习惯和标的股本身因素,但是与期指套利投机存有难以分割的关系,这一点恐怕不得不承认。
期指交易本身没有错,到了中国成为做空者的利器,让价值投资者遭殃,让市场投机者获利,就在于制度不健全,监管没有跟上,成为投机者市场操纵者的乐园,因此市场反对期指交易也是有客观道理的,在中国很多事情不能照搬西方成熟市场的运作方式,否则就成了邯郸学步贻笑大方。
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