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什么是套利

套利指同时买进和卖出两张不同的期货合约,交易者从两合约价格间的变动关系中获利。套利一般可分为三类:跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

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套利指同时买进和卖出两张不同的期货合约,交易者从两合约价格间的变动关系中获利。套利一般可分为三类:跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

1. 跨期套利

跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的,又可分为牛市套利(Bullspread)和熊市套利(Bearspread)两种形式。由于跨期套利同时持有多空两个方向的合约,无论在上涨或者下跌过程中,两张合约的盈亏对冲之后剩下的部分才是投资者的收益,因此,其价格的波动相对单边投机而言会小很多,但持仓的风险也会小很多。

牛市套利是基于市场是牛市时,一般来说,近期合约价格上升幅度大于远期合约,或价格下跌幅度小于远期合约。在这种情况下,买入近期月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大。

2. 跨市套利

跨市套利是在两个不同交易所之间进行套利的行为。同一期货产品合约在不同的交易所交易时,由于区域地理差别,会出现这种期货产品合约在不同交易所交易价格不同,即存在一定的价差关系,所以交易者可以通过这样的现象进行套利。我们较为熟悉的是美国纽约商品交易所(NYMEX)的WTI原油与伦敦洲际交易所(ICE)布伦特原油之间的套利。例如当WTI与BRENT原油期货的价差小于合理水平时,交易者可以买入WTI原油合约,同时卖出BRENT原油合约,等两个市场价差关系恢复到正常时再将合约对冲平仓并从中获利;反之则相反。

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编辑:lvshanshan

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