瑞达期货：铜价短期虽有反弹，但可持续性料不强

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2010-8-27 16:33:08

外盘走势：昨日美股收跌，但商品大涨，其中伦铜大涨191点至7310，8月26伦铜库存再度减少1175吨至401250，其中亚洲库存减少325吨至61125吨，占总库存比为15.23%，注销仓单占比为6.97%，小幅走低，但仍处于高位。

现货方面：上海金属网铜现货报价为57550-57750元/吨，较昨日上涨50，升水75，佛山灵通价1#光亮丝53100，与昨日持平，其与主力合约贴水4750，较昨日扩大500，内外比价为7.91-7.92，比价下滑。

内盘走势：沪铜1012合约高开120至57450，尾盘涨500至57830.开盘比价7.92较昨日收盘7.95有所下跌， 1009合约与远月合约1009的价差明显收窄，表明远期看涨。不过最近三天铜价走高，但持仓量和成交量有所减少，日均成交量明显小于前四个交易日下跌的成交量，表明投资者在此次上涨时的参与度明显小于下跌时的参与度，从而表明此番价格上涨的可持续性值得怀疑。

美元指数：昨日美国就业数据虽优于预期但仍处于高位且爱尔兰的评级再次受下调，美股收跌。目前全球经济前景仍不明朗，股市仍然脆弱，美元仍将走强。今日风险事件为今晚公布的美国第二季度的GDP表现，市场再一次要受到考验。

行情研判：目前铜价依旧在不断下滑的库存和较空的宏观环境之中寻求方向，因此最近走势比较震荡，难有较大行情，操作难度较大。需求方面，一般而言库存的减少需要伴随注销仓单占比的下滑，目前的较高的注销仓单占比表明后期伦铜库存还有一定下滑的空间，这在一定程度上限制了铜价的下跌空间。宏观环境方面，依旧偏空，前日美股反弹，国内不跟，昨日美股下跌，商品反涨，表明这种上涨的基础并不牢靠，随时可能面临反转。鉴于整个宏观环境偏空，铜价的金融属性不断加强，而且房屋数据的疲软不仅仅是市场气氛转差的表现，它会影响到铜的实际需求。铜价没有突破前期高点并收在上方前，维持看跌观点。

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