黄金

北京时间周四（12月11日）欧洲时段，美元指数止跌回升，交投于98.674附近，金价目前交投于4212.02美元/盎司，跌幅0.36%，最高触及4247.50美元/盎司，最低触及4203.73美元/盎司。凌晨3点美联储利率决议后，金价深蹲4182直接拉升冲刺上涨，今日周四早盘续涨加速冲刺4248区域不过，又是一个冲高回落急跌下跌到4204区域，仍是保持扫荡性。

【基本面解析】

美联储此次降息尘埃落定！12月11日，美联储正式宣布将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%，实现连续第三次降息，今年累计降幅达75个基点，为市场送上“预期之中的惊喜”。然而，投票结果却分歧明显，9票支持、3票反对，创下自2019年以来反对票数最多的纪录。新任理事米兰主张更大幅度的50基点降息，而古尔斯比和施密德则认为应维持利率不变，这场“有人嫌少，有人嫌多”的争论，展现了美联储内部的多元观点。

政策声明中，美联储删除了“失业率较低”的表述，反映了当前就业增长放缓、失业率上升的现实。关于未来降息路径，点阵图显示2026年预计再降25个基点，与此前预测相符。此外，美联储宣布将从12月12日起，在30天内购买400亿美元国库券，并可能在未来几个月保持高位购买，以确保市场流动性充足。这一系列操作旨在稳定利率，而非启动新的量化宽松。

市场反应积极，美股三大指数上涨，美元指数跌破99关口，白银更是创下历史新高。但美联储也强调，后续降息将依据数据和经济风险平衡来决定，不会遵循固定路径。与此同时，特朗普对美联储的降息决策表示不满，批评鲍威尔“死板且愚蠢”，并暗示将面试美联储主席候选人凯文·沃什。鲍威尔则在新闻发布会上回应称，此次降息是“势均力敌”的决定，旨在保留观察经济走势的空间，并将通胀压力部分归咎于特朗普的关税政策。

美联储当前面临“左右为难”的境地，利率已降至三年低点，但同时释放出暂停降息的信号，进一步降息的门槛提高。通胀持续高于目标，就业市场虽弱但未现大幅下滑，这种“滞胀”困境让美联储陷入两难。鲍威尔任期即将结束，内部支持率下降，外部压力增大，降息效果也受到质疑。未来，美联储将密切关注就业和通胀数据，以决定下一步行动。在这场“极限拉扯”中，美联储正努力寻找平衡，既避免通胀失控，又防止经济过快下滑。

【黄金走势分析】

美联储12月降息25个基点的决定尘埃落定，黄金价格随之冲高，却再次陷入“冲高回落”的熟悉模式，凸显了当前市场的核心逻辑：短期内难以形成强势单边行情，震荡格局依旧未破。

回顾近期走势，消息面驱动的金价上涨均未能转化为持续趋势。无论是上周二因懂王可能任命哈塞特引发的降息预期升温，还是上周三ADP数据不佳、上周五PCE数据公布带来的短暂冲高，金价最终都承压回落。此次降息后的冲高同样如此，早间触及4247高位后便迅速遭遇阻力，4240-4265区间已成为一道坚固的防线，严重阻碍了金价的进一步反弹。

在此压制带未被有效突破前，金价恐将继续震荡。尽管昨日大幅反弹后有所回调，但“冲高回落”仍是今日的主要趋势。下方需密切关注4207与4190支撑位，前者是短期回调的关键目标，也是后续反弹的潜在起点；后者则是震荡区间的底部支撑。上方则以4240为关键沽空点，依托此位置布局空头，待金价回落至支撑位企稳后再做多，重点关注4207及4190的支撑情况。