美联储加息不少于2次,全球央行“羊群式”加息潮
报告指出,2016年1-11月,美联储没有进行一次加息,美联储加息进程弱于市场预期;2016年4-11月,欧洲、日本没有进行一次降息,欧洲、日本央行宽松力度弱于市场预期。
与2015年底的市场预期相比,美联储偏鸽,欧洲、日本央行偏鹰,是美元指数见顶的主要原因,符合我们在2015年底提出的“美元周期见顶”的判断。
从目前情况来看,2016年12月美联储加息几乎是确定性事件。对于2017年,我们认为美联储会再加息2次,欧央行则开始着手缩减QE规模,逐步退出QE政策。
首先要讲为何2016年美联储加息进程异常缓慢。我们在2015年底提出,2014-2015年的全球通缩与美联储、欧央行的货币政策分化有直接关系,即美联储过于鹰派,而欧央行过于鸽派,导致美元指数走强、大宗商品暴跌。
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