黄金

全球基准股指MSCI全球指数（MSCI All Country World Index）刚刚连续两个季度下跌，这是2015年以来的首次。新兴市场股市也出现了六个季度以来的首次下跌。

与此同时，美元的表现超过多数主要货币。随着全球流动性最强的债券市场提供更高的收益率，持有黄金等资产的吸引力减弱。

与此同时，美元对黄金价格的影响力加大，盖过了其他推动因素，包括印度实物需求下降、工业需求预期以及ETF投资流减少。

回归分析显示，自1月份以来，约有一半的黄金价格波动可以用美元走势来解释。如此紧密的相关性，甚至超过过去十年中的任何年份。

与此同时，彭博美元即期指数（Bloomberg Dollar Spot Index）与标普500指数之间120天的相关性在2月份转为负值。强势美元可能成为股市的不利因素。

荷兰合作银行（Rabobank）外汇策略主管Jane Foley表示，推动美元今年上涨的一个“重要”驱动因素是风险偏好降低，在新兴市场失灵的情况下，引发了大量资本流入美元资产。

Foley在最近的一份报告中写道：“与美元相关的纯粹流动性意味着，对一些投资者而言，美元将永远是一个避风港。”

瑞士宝盛集团（Bank Julius Baer & Co.）大宗商品策略师Carsten Menke表示：“我们最近看到黄金与美元的关系非常紧。当美元上涨时，交易黄金很难赚钱。”

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