黄金价格多头不敌 黄金净空仓刷新历史新高
根据CFTC持仓数据显示，在截至7月17日当周黄金期货投机性净多头头寸大减超2万手，总量降至57841手，为2016年1月以来最低水平。
从具体数据看，虽然黄金期货投机性多头仓位增加4117手至218427手，为今年4月末以来最高水平，表明多头不是没有抵抗。但是空仓也增加了27710手至160586手，刷新历史高位，这就使得盘面呈现快速拉高后多头急于获利了结，而空头乘机加仓的局面。
另外，白银净多仓也大减1万手，黄金价格本轮的下跌更多体现了商品属性，而美国贸易政策可能引发工业放缓，提升了人们对大宗商品需求的担忧（银也是工业原料）诸如澳元等商品货币亦承压。根据历史数据测算，大多数时间，金银遵循70-80的比值范围运行，银价的颓势亦加重了黄金的跌势。
此外，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓当前已经下降至800吨整数关口下方，但是在此基础上7月迄今累计下跌仍超20吨。
美债利率升高 间接施压黄金价格
除了上述因素，短期、长期美债收益率上升也是打压金价的因素之一。美债利率是债券市场的基准利率，利率上涨代表资金抛售债券，价格走熊，不过基准收益的高企，毫无疑问提高了持有黄金的机会成本，也会提高债券的吸引力，所以这会促进别人买入债券的欲望。
因为美国的经济基本面短期并没有什么变化，但收益率的上涨相当于风险溢价的提升，这是资金买入的理由，也会减少购入黄金的欲望。（逻辑解释的很清楚了，有疑问可以留言交流）不仅是美债收益率走高，德国的债券、日本的债券利率也一同走高。
这一问题根源是市场之前传言，日银可能在7月31的利率决议上可能讨论改变控制债券收益率曲线目标以及调整购入国债、ETF的结构模式。
因为在超宽松的货币政策刺激下，日银的通胀仍可能三年内达不到通胀目标，所以调整经济政策被提上议案是可以期待的。无论如何，日债价格当时从151急挫，收益率飚至0.11%，当然昨天日银实行2月以来首次固定利率购债操作，按0.11%无限量买入10年期国债，以维持0%的政策目标。
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