尽管美联储近期的鸽派基调给美元产生了明显的拖累，市场对美联储年内加息预期也显著降温，但鲍威尔维持缩表的路径其实也是货币紧缩的信号，这给美元提供支撑，对金价走势不利。
自缩减资产负债表的程序从2017年10月份启动以来，美联储已经将其持有的美国国债和抵押贷款支持债券缩减了4480亿美元左右，至3.8万亿美元。与此同时，银行准备金的金额则已经从2.8万亿美元缩减到了1.6万亿美元。
基准情形下，我们预计美联储将在3月FOMC议息会议上公布详细计划，今年4月降低缩表上限，10月最终停止缩表。届时，美联储总资产将停留在3.8万亿美元（vs.当前的4.0万亿）。
美联储将如何结束缩表？鉴于缩表政策对金融市场可能的影响越来越不确定，美联储公布结束缩表的计划宜早不宜迟。
公布时点：最早在3月FOMC议息会议，最晚不会晚于6月。1月FOMC议息会议纪要显示，美联储认为2019年应当停止缩表，且表示预计很快（not before too long）出台计划。在即将到来的3月会议，美联储有望下调经济预测、点阵图加息预期，届时将是公布计划的较好时点。另外，若公布时点晚于6月，则过渡期太短。
今日黄金投资者聚焦美国GDP和美联储“二号人物”讲话
周四（2月28日），投资者将迎来诸多经济数据，其中美国GDP数据备受关注。此外，包括美联储副主席克拉里达在内的多位美联储官员将发表讲话。
周四晚21:30，美国第四季度国内生产总值（GDP）数据将公布。若GDP数据逊于预期，可能令美元承压。海外权威媒体调查显示，美国第四季度GDP年化季率初值料增长2.3%，增速较上一季度的3.4%明显放缓。
彭博经济学家撰文称，因政府停摆而被推迟发布的美国第四季度经济活动数据将备受关注，人们普遍预计该数据将令人失望，但问题是失望的程度有多大。彭博经济研究预计，这份被推迟发布的GDP数据将显示第四季度经济增长2.0%。12月份零售销售和11月份商业库存的意外大幅不及预期促使其将GDP增长预期从最初的2.9%下调。
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