分析师:英国脱欧延长至明年一月会增加无协议脱欧的可能性;
欧洲理事会主席图斯克以及一些英国留欧派寻求将英国脱欧日期延长至明年1月31日,而法国希望寻求更短期的延长。脱欧日期延长至1月31日可能会适得其反。如果欧盟将英国脱欧日期延长三个月,英国可能会提前举行大选,保守党或以微弱优势获胜。到时约翰逊将重新提出脱欧协议法案,但由于强硬的疑欧派的反对,该法案可能不会获得多数支持。而这时候议会下院可能也不会有多数人来支持Letwin或者班恩式的法案,英国不得不在一月底无协议脱欧。接下来两种最可能的结果是,英国首相约翰逊撤回脱欧协议法案,提前选举,或者是在一个更宽松的时间表下短暂延长法案立法的时间。
高盛:预计通过英国脱欧协议的概率为70%,但料将较当前10月31日的最后期限延迟3-4周;
黄金多头认为市场风光这回不同往日,各国央行几乎无计可施;
① 对于黄金市场,这一次不同往日:货币政策已基本用光,美联储无法刺激经济增长;其他地方的负利率也解决不了问题。Sprott Inc.的Peter Grosskopf表示,投资者不再将黄金持仓视作可有可无。“2019年黄金表现跟之前涨势相比很不一样,黄金市场不再小众,黄金也不再被视作边缘资产,”这家以黄金为主的资产管理公司首席执行官Grosskopf在声明中称;
② 他表示,在潜在的市场驱动因素中,“货币政策到了无能为力的时候是原因之一,”9月份时黄金在避险需求下涨至六年高位,当时经济受到贸易因素冲击,美联储降低了利率,而其他央行也采取了负利率等宽松货币政策,试图提振经济增长。此后尽管金价未能再创新高,但黄金ETF持仓已接近创纪录的水平。美联储决策者下周将召开政策会议决定下一步行动;
③ Grosskopf在10月18日的报告中表示,“即使是负利率和宽松货币政策也无法带来足够的经济活动,从而难以让增长率超过债务余额增长率,美联储已被困住,黄金现在是必不可少的投资组合资产”。
瑞银:预计此次欧洲央行利率决议和新闻发布会不会对货币政策前景产生新的见解;
上个月的会议已确定了方向,虽然近期数据表现非常疲弱,但还不足以引发货币政策的进一步鸽派调整。因此,预计将在12月会议上进行下一次策略性的重新评估,届时将由新任行长拉加德领导,并将基于欧洲央行新的宏观政策作出预测。
顶级债券基金经理调整投资组合应对切实的经济衰退风险;
① 在过去的一年中,英杰华投资基金经理Joshua Lohmeier管理的债券基金表现超过了94%的同行。随着有迹象显示经济衰退即将来临,他正在投资能够更好地抵御经济低迷的债券,同时也保留了一些较高风险的债券;
② 作为英杰华投资北美投资级债券负责人的Lohmeier上周在英杰华投资新加坡办公室接受了采访。“我们倾向于持有较多短期限的BBB评级债券,以及较多具有防御性、高质量的长期限公司债,”他说。 “我们需要建立一个能够反映这种切实经济衰退风险的投资组合,即使衰退并非迫在眉睫”;
③ 随着地缘政治局势和经济增长放缓导致一些投资面临更大的下行风险,包括Lohmeier在内的越来越多信贷投资者对想要持有的公司债券变得更加挑剔。国际货币基金组织本月早些时候将2019年全球经济增长预测下调至3%的十年低点,理由是贸易紧张局势破坏了经济扩张,全球最大经济体的增长普遍减速。尽管如此,Lohmeier表示,美国经济的某些部分,例如服务业仍然“非常强劲”,但是并没有办法完全摆脱风险。他说,随着2019年全球范围内利率下降以及负收益率债券增加,投资者也面临着更大的压力来通过承担更大风险来赚取收益。
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