3.通胀预期变化
通货膨胀仍然是经济扩张的一个难题。近年来，美国通货膨胀率一直低于美联储2%的目标。的确，进入2020年之后，美国通胀率显示出了复苏的迹象，但和美联储的目标仍有差距。甚至下半年以来为人诟病的“大放水”行动，也未能成功促进经济增长，或抬升通胀。
有部分分析人士认为，低通胀、低失业率、低增长将成为一种新常态，但显然美联储对这种说法还有所保留。刺激通胀回升，永远是美联储的最重要目标之一。
4.回购市场后续动态
虽然回购市场的动态不会直接改变美联储的利率路径，但对美联储资产负债表的增长会产生直接影响，进而制约美联储的政策实施空间。美联储认为，虽然2019年底回购力度有所减弱，但市场不确定性依然存在。美联储正在密切关注今年4月份的纳税季，这可能导致回购市场的流动性进一步减少。
综上所述，站在美联储的立场，美国经济还存在一定程度的下行风险， 制造业萎缩是最明显的危险信号。期货市场押注显示，美联储今年12月再次降息的可能性超过50%，加息的可能性只有6%。而在今年前三个季度，只要不出现重大变故，美联储预计都将按兵不动。
美联储本年度或倾向按兵不动大概率降息意味着什么？
分析表示，此前一段时间，对美联储降息的预期引发了金价在夏季的飙升，并在2019年底进一步推高金价，当时政策制定者暗示，利率可能在整个2020年保持不变。
美联储的中立立场限制了美国国债收益率，尽管全球经济增长前景改善，但美国国债收益率并没有上涨。债券收益率与金价呈负相关，因为投资者在利率上升时抛售黄金，转而买入收益率更高的主权债券，反之亦然。如果投资者开始重新评估他们对美联储在2020年放松政策的预期，经济增长前景的任何恶化都可能进一步提高黄金的吸引力。
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