黄金

北京时间周三 （12月3日）欧洲时段，美元指数高位回落，交投于99.141附近，金价目前交投于4205.69美元/盎司，涨幅0.01%，最高触及4228.57美元/盎司，最低触及4199.70美元/盎司。美联储12月议息会议前夕，美国11月ADP就业数据即将揭晓，成为市场瞩目的焦点。该数据表现将直接影响黄金价格的短期走势，多空双方正于4200美元/盎司关键价位附近展开激烈争夺，局势紧张而充满变数。

【基本面解析】

新的市场头寸开始积累，源于白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特成为接替鲍威尔的最热门人选。特朗普周二表示，人选竞争已“缩小至一人”，并在内阁会议上称哈塞特为“潜在的美联储主席”。他表示将在明年初宣布他的决定。

受美国政府停摆影响，10月、11月官方就业报告将推迟至12月16日发布，滞后于美联储12月9-10日议息会议，因此今日公布的ADP数据将成为美联储政策决策的核心参考依据。

市场对数据的预期存在显著分歧：FactSet调查预计私营部门新增就业4万人，而媒体共识预期仅为5000人，反映出劳动力市场信号的混杂性。​从影响机制来看，ADP数据与黄金价格呈典型反向关联：若数据超预期走强(接近4万人)，将印证劳动力市场韧性，美联储内部鹰派阵营可能强化"维持利率不变"的立场，削弱12月降息预期，推动美元走强，进而压制金价下行，下方支撑需关注4180-4150美元区间；若数据不及预期(接近或低于5000人)，则会强化市场对经济降温的判断，当前89%的降息押注概率将进一步提升，美元承压下黄金有望突破4235美元压制，向4260美元前期高点发起冲击。值得注意的是，摩根士丹利提醒，过去一年ADP数据预测能力偏弱，投资者需警惕数据与市场预期偏差过大引发的短期剧烈波动。

全球央行购金需求持续强劲，世界黄金协会数据显示10月各国央行净购金53吨，环比增长36%，为年内最大月度净需求，构成金价底层支撑；市场对美联储12月降息25个基点的预期概率高达89%，宽松预期下黄金持有成本下降，长期看涨逻辑未改，ZanerMetals副总裁彼得・格兰特甚至看好金价明年初触及5000美元。技术面来看，金价仍运行在5-10日均线之上，多头趋势尚未破位，4200美元关口失而复得后，下方支撑相对稳固。​

近期金价累计涨幅显著，部分投资者获利了结意愿上升，周二金价从六周高位回落超1%，显示短期抛压存在；除ADP数据外，美国首次申请失业救济人数仍处于21.6万人的低位区间，消费者信心指数中"劳动力差值"保持稳定，反映劳动力市场并未出现急剧恶化，若数据意外走强，可能引发金价深度回调，跌破4150美元后或进一步测试4120美元支撑。​

推动期货利差交易的不仅仅是下任美联储主席的宣布。高盛策略师正寻求在11月劳动力市场数据于12月16日公布前进行对冲，该日期恰好在明年1月政策会议之前。因美国政府停摆而延迟发布的这些数据，如果证实了近期就业市场疲软的迹象，可能会刺激更多鸽派押注。

布兰迪环球投资管理的投资组合经理杰克·麦金泰尔（Jack McIntyre）表示，在通胀仍高于美联储目标时降息，可能会推高长期国债收益率，即使短期利率下降。

【黄金走势分析】

现货黄金周线级别：若遵循，循环4月至8月收敛三角整理，则上周收报大阳之后，本周需留意冲高回落的风险，有可能会出现阴阳交替，反复去试探短期5日和10日.

现货黄金日线级别：上周五收报大阳，算有效突破站上了小收敛三角上轨，今日有所延续拉升，不过这并不代表这轮拉升已经是牛市单边启动了，可能是存在，均线现在也似乎是多头排列，但仍需留意一个心眼，毕竟离12月11日，12月16日等重要数据公布还有两周左右时间，再结合上一次4个月时间的收敛盘整规律，也大可能存在进一步的宽幅整理，只是把小收敛三角扩大为一个新的大收敛三角，而本周初就是耐心等大收敛三角的第二承压节点出现，关注4275或4325，也可能两个位置之间或附近'只要出现日线承压K，且第二日，第三日延续震荡下跌了，力度有所打开了，那么第二节点才能确认，然后大收敛三角的上轨趋势线就基本成立，后市只要再二次突破收盘三角上轨且有效站上，就真的是大牛市趋势的强势单边回归；若出现承压K了，则后续震荡回踩可以至少确认下前期小收敛三角的上轨趋势线，也不排除把下轨趋势线被击穿，从而引出大收敛三角的下轨趋势线，这需一步步来；如果今日现货黄金4202是低点，价格保持高位震荡并冲破4236一线，那么明日将继续冲高！

关键支撑点：4210-4200区域，以及4160-4155

关键阻力点：4230-4240区域，以及4265-4270