美国证券交易所(Amex)对上市的黄金股有一个综合指标,Amex Gold Bugs,又叫作HUI指数。HUI指数与费城黄金与白银指数是市场最关注的2个黄金指数。HUI指数包括对其一年半以上黄金生产不做对冲的黄金公司。HUI指数由一篮子指标构成,以1996年3月15日为基期,基数200。HUI指数包括16家公司,如下表。
图例来源:Amex
HUI指数与黄金价格比率是投资者经常关心的一个指标。投资者根据该比率寻觅黄金股与黄金价格的相对强弱关系。如下图,自2000年1月4日来至今,该比率的最高值为0.65,最低值为0.14,平均值为0.41。2010年5月24日,该比率为0.37,略低于历史平均水平。
根据中值回复(mean reversion)的规律,该比率趋向回复历史中值。目前该比率低于历史平均水平说明,美国黄金股价格的未来走势有望超过黄金价格,也就是说美国黄金股的价格有望涨幅大于黄金价格涨幅,或美国黄金股价格的跌幅小于黄金价格的跌幅。
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