目前黄金投资需求高涨至空前水平，未来还将进一步上涨。一般来说，当一种商品需求较高的时候，供给会相应增加，持有者也会获利了结。历史数据告诉我们，这种推测是正确的。“高涨的价格和强劲的需求会激发供给增加。”但是，具体到黄金市场，情况就不一样了。黄金并不能完全称之为商品。
新开采的黄金
就黄金开采来讲，从集资开矿，到完全产出黄金，大约需要5年的时间。上个世纪的最后15年，不论是各大央行还是黄金银行都非常支持开采黄金。矿场从银行贷款，到时用产出的黄金偿还，黄金矿商因此大幅受益。也正因为如此，便于开采的金矿很快枯竭，矿藏越来越稀少，越来越难开发。此外，政府还在虎视眈眈，等到矿场运营良好时对其征收重税。各大矿场目前很难找到可以替代的金矿，自2010年开始，新矿产出将越来越少，不论黄金价格处于何种水平。
央行售金
从1985年到1999年，黄金市场一直都被央行售金的阴影笼罩着。当时的氛围是，各大央行无限制地争相售金。黄金价格也由850美元/盎司高位跌至275美元/盎司。之后，《华盛顿协议》签订，规定欧洲央行每年售金数额不得超过400吨。黄金市场终于扬眉吐气，金价开始上行。《华盛顿协议》及之后的协议签订的前几年，各大央行都以最高限额售金，直到第二份协议的最后两年，央行售金量才开始下降。可以合理推测，各大央行的黄金已经干涸，以后或许会出现年购金400吨的上限。
目前黄金市场状态
就像开篇所说的，目前黄金需求强劲，其中主要是投资需求。近期不论是西方国家还是印度的珠宝需求都有所下降。最终这些市场都接受了当前的高价，需求开始反弹。毫无疑问，目前黄金需求位于高位，却没有出现泡沫迹象。目前的黄金市场状态就是，需求到达峰值，供给来源单一却反复无常。
废金供给
在没有其它供给来源的情况下，市场通常将价格推向高位，这时候，商品持有者开始获利了结。他们相信，这种价格涨势不会持续，很快就将回落。黄金价格第一次触及历史高位1,215美元/盎司的时候，确实出现了回调。当时还有人预计，金价终将跌至850美元/盎司低点。但这并没有发生，事实上，金价在跌至1,050美元/盎司后就开始反弹。在此期间，意志不坚定的投资者售出了黄金，为黄金市场提供了供给。值得注意到是，他们都接受了新的价格低点。
相信很多人也注意到了黄金联盟，很多家庭主妇联合起来，一起售出废旧黄金，但这种黄金供给也将出现短缺。这种供给对黄金市场来说是无关紧要的。
废金的另一个来源就是当前的黄金持有者，他们购买黄金的唯一目的就是盈利。一旦他们认为金价到了他们的止赢水平，他们就会售出。但对央行，机构和个人等长期投资者来说，在经济危难的时候持有黄金就是保值。黄金周他们的资产组合中只占很小的一部分，除非经济好转，他们不会售出黄金。
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