上周伦敦银价格主要受中国政府拟出台措施调控过快上涨的物价、韩国央行意外加息0.25%、欧债危机纷杂多变、中国周五宣布再次上调存款准备金率0.5%等诸多因素的影响，呈现先抑后扬的走势，周五报收于27.32美元，较上周末收盘价26.06美元上涨1.26美元。
美国方面，据美国劳工部17日发布报告称，剔除食品和能源价格后的10月份CPI同比仅上升0.6%，为1957年该数据开始编制以来的最低水平，且远低于美联储1.5%至2.0%的通胀目标水平。而与美国物价维持在低位形成鲜明对比的是，发展中国家的物价却在美国量化宽松政策之下急剧走高。
上月中国消费价格指数同比上涨4.4%，韩国上涨4.1%，远高于预定目标。对于不断印钞并未带来美国经济的显著复苏，美联储主席本·伯南克17日辨称，美联储刚刚推出的第二轮量化宽松货币政策可以在未来两年内为美国创造出70万个工作岗位。
而且，新近出炉的10月份CPI数据不及预期，也强化了伯南克推行量化宽松政策的合理性，鉴于这样的基本面分析，美元中期走弱仍将是大概率事件，因此白银很有可能在前期大幅回调后经仍将延续上行走势。
欧洲方面，由于市场质疑爱尔兰的偿还能力，其国债收益率近期不断攀升，本月11日创下自欧元1999年诞生以来的最高纪录。由于欧洲银行业持有大量的爱尔兰问题资产，市场则不顾爱尔兰一再申明无需救援的维稳信号，仍然不断抛售欧元。
所以我们看到在上周前半周欧元兑美元不断下跌，但是后半周，经合组织有关领导人的讲话又让市场看到了一丝曙光，从而对爱尔兰问题的担忧有所缓解。经济合作与发展组织首席经济学家皮埃尔·卡洛·帕多安18日指出，爱尔兰与希腊主权债务危机完全不同，解决办法的重点也不尽相同。
虽然爱尔兰政府目前也面临着削减赤字压力，但首要任务仍是稳定银行业，而如果爱尔兰选择欧盟资金救助，也会给市场带来有益信息。因此，在后半周，欧元兑美元汇率有所回升，但爱尔兰问题是否仍只是欧债危机的冰山一角仍有待进一步跟踪与观察。
中国方面，11月19日晚间，中国人民银行发布消息，决定自11月29日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行本月内第二次全面提高存款准备金率，距离上一次宣布上调存款准备金率仅9天之隔。
笔者认为对于这次的上调，市场已经给予了充分的预期，因为在上周的前半周，中国政府已多次表态要为了控制物价上涨过快而采取一些手段，温总理和央行行长周小川也分别表达了调控物价的决心，但实际上采用的是上调存款准备金率的数量型控制手段，并非之前市场猜测的加息等价格型控制手段。
从当日外盘白银的表现来看，并没有像上次10月19日晚间中国突然宣布加息引致白银暴跌逾4%，而是虽然出现了下跌，但相对为平静，且尾盘时又有所拉升，日线也最终收阳。
当前美元在强劲反弹后遇到80关口的强劲阻力，而中国再次上调存款准备金率也令市场对于加息预期终于暂时松了一口气，鉴于此，白银在调整后可能会迎来继续反弹，但受制于中国仍将实行紧缩政策的潜在担忧，银价更可能呈现进二退一的走势。
此外，欧债危机令“乱世藏金银”的功能再度显现、纸币贬值危机对白银等贵金属始终是一个良好支撑、12月份将要到来的实物需求旺季等都对白银形成了提振作用。
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