08 年全球金融危机引发金价回调,截止2009 年2 月金价恢复上涨是去危机化的表现;此后,金价的上涨受三个因素支撑:一是全球向好的经济推升黄金的首饰需求和通胀预期,二是经济复苏过程的艰难使得美联储可能继续其量化宽松政策,三是欧债危机不仅仅使得美元被动走强,同时也使黄金避险属性得以体现。
2011 年黄金面临的风险是美元的波段性走强。纸黄金分析师分析,美元走强的触发因素可能有二,一是欧债危机继续恶化,投资者对欧元担忧加剧,这种情形对金价影响有限,不会改变黄金的上涨方向,但会压制金价的上行速度;第二个触发因素是美国为增加就业、刺激消费会选择让美元走强来压低大宗商品的价格,如果是这个因素金价会出现小幅回调进而盘整。
无限纸币对应着有限的黄金资源,黄金资源的稀缺性将长期支撑金价在高位运行。黄金产出缺口始终存在,每年的矿产量2500 吨左右,而且这个产量难以提高,但每年的需求量保持在4000 吨以上,以目前的黄金开采速度,黄金的保有储量19 年就可开采完成,不断减少的矿产供应量而不断增加的需求叠加,是当前黄金牛市基本面背后的逻辑之一。纸黄金网分析师表示需求方面对黄金唯一不利的因素就是过高的金价会压制黄金首饰需求增长,从而拖累黄金价格上涨,引起金价回调,这个因素估计到2012 年也许开始出现。
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