黄金

白银价格在2010上涨84%，大约上涨20%在2011年头三个月里，让我们来看看为什么白银价格能好于其它金属，我分析大概有7个主要原因支持白银价格大幅上涨：

1.美元自2000年以来购买力已经损失20%到30%，自1990年以来美元购买力大概下降70%。1978年美联储货币政策调整，予以支持价格稳定和充分就业的双重支持，美联储自1913年创建美元已经损失95%的购买力。同期贵金属价格大幅升值，投资者需要对冲投资，以便保护财富。过去很长时间央行大量抛售白银储备，以满足需求，自从二次世界大战以来美国政府已经销售了超过50亿盎司的白银。已使价格人为压低，由于价格过低限制了采矿业的发展，导致现在开采能力不足。

2.白银开采大部分用于工业用途，因此银的消耗非常快，银与黄金有这一样的金融属性，但白银在工业领域被大量使用如手机电脑以及化学工业。自1980年以来黄金储量增加大概600%而同期银的储量反而减少了90%。

3.历史上黄金白银的价格比约为15:1，目前黄金白银的价格比为38:1，也就是说用38两白银换1两黄金。如果黄金白银比率恢复至20:1白银的价格应该在72.50美元/盎司。

4.白银开采前期投入巨大，而且一般需要3-5年才能达到设计产量。

5.在贵金属的牛市中，银的表现长期优于黄金。自2001年10月，银价由4美元至37美元，大概涨幅为775%而同期黄金涨幅为540%。从上述数据可以看出白银同期涨幅高于黄金235%。1980年白银交易价格为50美元，如果按通胀后价格计算白银价格应该为130美元。

6.在2008年以前中国是世界上重要的白银生产国，并且出口大量白银。但在2009年中国由净出口国变为净进口国。中国对白银的大量需求对银价的影响是非常深远的。

7.现在全球的货币流通量是1980年的10倍。美国联邦储备委员会自2008年增加了8000亿美元的货币供应量，到今年夏天第二次量化宽松政策结束美国总共发行大概3.8万亿美元，这使货币供应量增加475%，这些导致明显的通货膨胀以及投资者对持有货币的信心。

展望:白银价格上周大幅上涨，料后市经短暂整理后仍有大幅上涨空间。建议逢低买入。

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黄金台-李欣
2011-03-29