美国芝加哥投资研究公司 Morningstar日前表示,鉴于目前推动金价走高的许多基本面因素在长期内或无法持续,因此在此前预期的基础上大幅下调2014年黄金价格预期至 1,200美元/盎司,调降幅度为26%,并将2015年金价预期下调至1,236美元/盎司,调降幅度高达28%。
该机构分析师Joung Park列举出下调金价的三大理由。
首先,他对黄金上市交易基金(ETF)给金价带来的影响发出了警告。他表示,虽然该机构认可黄金ETF拥有的多重吸引力,也认为此类投资工具不会仅流行一时,但对黄金ETF在长期内能否继续吸引巨大的资金流持怀疑态度。
他表示,事实上,2010年以及2011年年初至今,黄金ETF的资金净流入规模已较2009年的高点有所回落。
第二个影响金价走势的因素是全球央行在黄金市场上的行动,尤其是较大新兴经济体的国家央行。Morningstar指出,在持续数十年抛售黄金之后,全球央行在2010年首次成为黄金净买家,但在该机构看来,认为这一趋势是长期化的并不明智。
最后一个理由则是矿产企业的对冲活动。Park表示,到2010年年底,黄金矿产企业套期保值账面上的黄金已经从2000年年底时的1亿盎司下降至不到500万盎司,他们不再需要从公开市场上购买(或从目前的生产中划拨)黄金以解除现有的远期销售协议。
Park称,这些因素此前曾为黄金价格提供了较大的支撑,但预计其影响力将逐步减弱。如果黄金矿产企业决定重建套期保值头寸,以便在金条价格处于历史高位时锁定利润,那么上述因素甚至还可能不利于金价走势。
在Park看来,虽然一部分因素或许会继续向金价提供支撑,但许多因素在长期来看都是不可持续的,因此需要下调其长期的金价预期。
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