当前，黄金可能面临阶段性顶部，然而其牛市进程并没改变，美国巨额国债、欧洲主权债务危机、利比亚局势动荡、日本核辐射危机等等均使得市场的避险情绪仍非常高涨。而且，由于收益巨大，市场投机资金了结了短期头寸，然而其长期看涨趋势没有变化。从技术上而言，黄金在顶部出现了一根阴线十字星，表明阶段性顶部区域已经出现，然而这种回调不会更改牛市进程，逢低做多还是可以实现不错的收益。
在此次黄金的上升过程中，我们可以发现弱势美元起到了决定性的作用，随着美元指数创出2008年以来的新低，金价也就随着美元的走低而大幅上升，一步一步的迈上了新的高度。要是我们观察以其他货币计价的金价，那么我们就会发现事情可能并不是这样。以欧元计价的黄金价格一直徘徊在1010-1020欧元/盎司，以瑞士法郎计价的黄金价格的表现也如此。通过这些比较我们可以得到下面的结论，金价因美元走低而上升，而不是其内在估值的增加，所以，一旦美元指数走稳或者反弹，那么黄金的上升趋势将会得到遏制。
往年的3-4月份，一般为黄金的季节性需求淡季，金价从3月份开始就进入相对稳定的一个阶段，很少出现大幅上升的现象。然而在今年，一些偶然性事件的发生使得金价获得了巨大的上升动能，金价屡创新高，如COMEX6月金价创出1518美元/盎司的历史新高。
自4月27日起，美联储将会召开议息会议，而且会议结束后美联储主席伯南克将会召开记者会。这是美联储历史上主席首次在货币政策会议后举行记者会。市场对此普遍的预期是美联储将会在6月底完成6000亿美元的购买公债计划，而且在2012年之前不可能加息。然而，伯南克主席的记者会还是让市场猜测，要是记者会上伯南克承认经济面临通胀，甚至暗示将逐步退出量化宽松的政策，那么美元将会企稳回升，黄金价格短期会受到较大的压力。
金价的持续上升也在抑制其实物需求。全球最大的黄金消费国--印度迎来了其首个婚礼季节：3月到5月，然而印度买家的热情显然受到黄金价格持续攀升的影响。摩根士丹利最近的调查结果表明，印度城市地区的黄金需求今年会下降26%。孟买黄金协会公布的数据则表明，由于黄金价格屡创纪录，印度4月份的黄金进口可能会连续第3个月下降。印度4月份海外黄金购买量下降20公吨至25公吨，远远低于去年同期水平。而5月份进口量仍将持续下降。另一主要黄金需求国家--中国在3-5月份并非进入需求高峰期，相反，这期间是中国黄金消费的淡季。
与此同时，随着金价创出新高并突破1500美元/盎司，市场也出现了短期获利回吐迹象。金价在1500美元/盎司上方徘徊，市场上大多数投资者均认为黄金价格会朝着1535美元/盎司附近的趋势线移动，然而不可否认，随着美联储议息结果的临近，市场的投机人士都在纷纷了结头寸而规避短线风险。黄金ETF持仓也在金价创出新高之后出现减少现象，尽管数量并不大。
近期我们跟踪的CFTC的持仓数据表明，美元的空头头寸逐步下降，特别是投机空头，他们暂时退出市场，这是否也意味着美元已经面临反弹的前兆。
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