黄金

黄金租借融资成本包括租赁利息、黄金交易费、保管费等等，每年在7%左右，接近一年期贷款利率，比通过民间借贷划算得多。

对资金的饥渴，市场上金融创新与监管展开深度博弈。继借道进口信用证、银行理财产品融资之后，一种以黄金租借业务为媒介的新型融资渠道浮出水面，相比传统模式，黄金租借具有表外特征，而更为隐秘和不易监管。

近日在一个贸易、投资公司经营主的小范围交流会上了解到，该融资操作模式为：公司与银行约定，借入一定数量黄金现货，并支付相应利息。公司将借来的黄金通过黄金交易所或其他渠道变现获取资金，并在黄金租借期间，拥有资金的使用权。

临到期满时，公司在市场上回购黄金归还银行，或找其他银行或黄金公司过桥，以对该笔借贷展期，继续获得资金的使用权。若担心租借期间金价上涨的风险，可以在期货市场以保证金买入远期合约予以对冲。

经过预测，黄金租借融资成本包括租赁利息、黄金交易费、保管费等等，每年在7%左右。这与6.56%的一年期贷款利率接近，甚至低于目前中小企业普遍执行的贷款利率上浮20%的标准，比民间借贷利率更划算。

随后致电工行、建行、兴业等银行了解情况，工作人员查询服务目录后表示不清楚，让我们去营业网点咨询，但在上海的银行网点，被告知没有该项业务。而我们通过网络搜索只获得建行广东省分行举办黄金租借业务推介会、建行天津南开支行实现黄金租借业务零突破等几条有限的信息。

最终我们在某上市股份制商业银行内部人士处获得答案。它主要面对涉金企业，不对个人展开。该人士介绍，由于不做公开宣传，外面很少有人知道黄金租借业务。最初业务服务对象为两类特定客户群体：一类是上游产金的矿山冶炼企业，银行将企业未来将要生产的黄金借给他们提前销售，企业生产出黄金后归还银行；第二类是下游用金的黄金珠宝企业，银行把黄金借给企业作为原料，加工销售产品后，再回购黄金归还银行。该模式表现为借金还金，帮助黄金价格上下游企业周转。

但现在出现第三类以投资和融资为主的群体，被称为其他需金企业--每家银行表述可能不一样。但实际是把黄金套现的需求包括在内，成了一种变相融资方式。若非要满足银行内部合规要求，企业可以在营业执照添加黄金首饰的经营内容，或是借道其它已获得银行授信额度的用金企业。

部分银行也乐于从事该业务，特别是国有大银行都有黄金资产储备，本身并不产生收益，若能将其盘活，可以增加中间业务收入。并且它属于表外租借业务，在监管部门严控信贷的背景下，其操作灵活性较强。

对此，业内人士表示，面对经济刺激过程中建立的庞大债务，货币政策猛然收紧，令市场紧绷的资金链存在巨大融资需求，彻底激发了商业银行通过表外业务创造流动性的热情。手法不断翻新，从股权质押融资，到大宗商品仓单融资，再到这两年引人注目的进口商品信用证融资、银信合作产品以及贷款类理财产品，如今以黄金租借为媒介的新型融资渠道又浮出水面。

针对这些问题，监管部门密集出台堵漏措施。今年3月，国家外管局要求加强外币贷款额度的管理，确保将90天以上的信用证的开具纳入到短期外债额度指标中；银监会还连续下发了多项规范银信合作的文件，并试图规范包括非银信合作委托贷款之类的所有融资类理财产品。