黄金

9月以来，黄金随股市及大宗商品等风险资产的走势波动，并且日间波幅大幅增加。但是在金融市场持续动荡的环境下，黄金仍不失“老牌避险资产”的本色。

自今年9月国际金价从1920美元/盎司上方的纪录高位暴跌之后，黄金似乎一改其历来一直作为避险资产存在于人们眼中的特性，而转变为主要跟随股市及大宗商品等风险资产的走势波动，并且日间波幅大幅增加，甚至出现单日波动超过100美元/盎司的情况，令得许多投资者大跌眼镜。有些业内人士称，任何在一周内波动超过上百美元的资产都不应该被视为避险资产，以此判断，黄金的确似乎在慢慢脱离避险资产的范畴。难道黄金真的开始转型了吗？

欧债问题一波三折，黄金转型谈何容易

欧债危机爆发以来，各种问题层出不穷，从葡萄牙、西班牙到希腊再到意大利，欧元区国家的债务问题犹如一个个定时炸弹，每当人们认为市场即将平静的时候，都会引爆出新一轮的问题。尽管在10月底举行的欧盟领导人第二次峰会上各国已就救助方案框架初步达成了一致，但随后关于希腊公投的一波三折又将欧元区推上了风口浪尖，无论是德国总理默克尔和法国总统萨科齐两位“大佬”首次公开承认希腊可能将最终不得不退出欧元区，还是希腊总理帕潘德里欧迫于各方压力宣布放弃公投计划的出尔反尔，都体现出了欧元区政治及经济动荡还远未到可以平静的时候。在金融市场持续动荡的环境下，黄金作为“老牌”避险资产，应该仍然会受到许多投资者的青睐。

欧美维持货币宽松，黄金配置仍是首选

尽管已对救助方案达成一致，但欧元区各国始终未推出实质性的利好措施，为解燃眉之急，11月3日欧洲央行意外宣布降息25个基点，进一步为解决欧债问题提供资金流动性。如果有必要，预计欧洲央行或将进一步放宽货币政策，包括再次减息或增加货币供应量等措施。另一方面，美国公布的10月新增非农就业8万人、略低于市场预期，失业率小幅下降至9.0%，尽管9月数据大幅上修，显示美国经济正在缓慢复苏，但失业率依然维持高位。美联储主席贝南克在上月美联储议席会议后称仍将维持较低利率至少至2013年，并且并不排除将采取更激进的货币宽松措施的可能。欧洲央行和美联储执行的货币宽松政策，对于一直以来被大家认为是抗通胀首选的黄金而言无疑是个利好消息，相信在目前市场动荡剧烈的情况下，黄金或将仍会成为各类资金流入的首选。

从技术图形上看，本轮黄金价格从1600美元/盎司附近启动的升势目前走势良好，在1800美元/盎司附近受阻之后，并未跌破1680美元/盎司的关键支撑位置，笔者认为随着黄金避险价值的逐渐恢复，后市金价短期内即将站上1800美元/盎司，年内或有望再度试探1900美元/盎司上方。