黄金

本周焦点：

农历年期间，汇市并不寂寞，美元最初仍随着希债危机的发展而起伏，直至联储局议息后透露，超低利率会维持至2014年底，较之前称会维持至2013年年中，多出了18个月，亦为美元方向一锤定音--住南移。不过，若果细阅会后声明内容，不难发觉2014年底前会不会加息的承诺，其实有颇大变数。一方面，17名成员对于何时加息仍存在严重分歧，而联储局12名具投票权的地区联储银行属轮任性质，新一年若换上一批鹰派份子，又会是另一番景象。联储局称零息会维持更长时间，其实等同半杯水。

从好的角度看，长期低息将有助经济复苏，但从坏的角度看，则美国经济可能未若近期数据所显示般美好。无论如何，美元已受消息影响而再度转弱，原因是长期低息的承诺，鼓励了以美元作为融资货币的套息交易。

欧洲央行上月向欧洲银行提供接近5000亿的3年低息贷款，是另类量宽措施，大大纾缓了欧债危机的紧张，欧洲多国今年拍债均有好成绩，即使被贬为垃圾级别的葡萄牙，发行短债亦见成绩美满；爱尔兰换债测试水温成功，正式重回国际融资市场；意大利指标孳息亦曾跌穿6厘，与危险界线的7厘渐行渐远。

以上种种，均为欧元进一步反弹营造了有利环境。不过，欧盟财长否决希腊与私人债权人的债务重组方案，国基会又施压促请持有逾400亿希债的欧洲央行参与债务重整，加上葡萄牙孳息迭创新高，可能成为希腊的翻版。现时好淡消息交煎，美元可升可跌，但在上述隐忧未消除前，欧元上升空间仍会受到局限。美国商务部昨公布，2011年第四季国内生产总值（GDP）初步数字为按季升2.8%，创下一年半以来最大升幅，但由于数字仍较市场预期3%为低，重燃市场对美国经济复苏进度放缓的疑虑。

美股开市后道琼斯工业平均指数开市报12680点，跌53点；标普500指数跌4点，报1313点；纳斯达克指数跌7点，报2798点。美国第四季GDP经年率化计算后，按季升2.8%，有分析指企业库存增加，加上资本开支仍然疲弱，或显示今年初经济增长仍趋放缓。去年全年计，美国经济增长1.7%，增幅较2010年增长3%有所回落。

贵金属方面：

国际油价收市报99.56美元，下跌14美仙，由于当天的经济数据和各方面消息好坏参半，国际油价升跌不一，纽约市场油价微跌，而伦敦市场油价上涨。金价收市报1732.2美元，升5.5美元，升幅0.3%，创7周高位，受到美元下滑以及避险需求回温的刺激，纽约期金连续第3个交易日造好。从技术形态金价本周在1714-1808区域徘徊，目前市场仍观望下周美国数据以应处于区间大幅波动上落的形态。其走势快速上落，波幅甚广。

至于白银方面，短线跟随金价徘徊，预期下周波动将于33.00-36.00区域徘徊，投资者须顺势而行，而地缘政治因素、经济不明显等因素长线仍对金价有正面支持，市况将配合消息快速上落，及贵金属的波幅甚广，切勿盲目投资恐造成极大损失，宜设好止损及止赚位置。

白银

白银走势跟随金价及铜价走势，预期走势仍快上快落。

下周建议：白银于33.00-36.00

支持位32.60/32.80阻力位36.20/36.40