24日，央行正式实施下调存款准备金率0.5个百分点，有望一次性向金融系统释放4000亿元流动性。虽然受到逆回购资金到期等对冲，但昨日Shibor各期限品种均有下降，降准暂时止渴。
具体来看，昨日银行间同业拆借市场隔夜、7天和14天品种利率分别大幅回落57.59BP、100.33BP、184.82BP。但与上周五前资金面情况比较，隔夜拆借利率依然偏高，报4.6433%。
实际上，据相关机构测算，1月份财政性存款与新增外汇占款相抵，基础货币净减少2000亿左右，抵消了央行此次降准释放资金4000亿的一半。
另外，市场机构普遍分析认为，降低存款准备金尽管短期可解市场资金之渴，但对中长期流行性改善方面并无多大实质意义。
瑞银证券表示，根据其估算，本次降准的净效应相当于净注入1000亿元的效果。同时预计本周资金价格的上扬将传导至票据/IRS市场，但是货币市场资金价格会有所回落。
中金公司方面表示，虽然本次降准将释放4000亿左右的流动性，但考虑到往期逆回购到期等因素，流动性难以得到实质性的宽松，资金面没有得到明显改善。
从这一周银行间同业拆放利率情况看，流动性依旧徘徊在偏紧状态中。前日，银行间市场短期品种纷纷上扬，14天利率更大幅急升156个基点，以6.2275%报收。正因如此，央行已连续8周停发央票，本周公开市场更完全没有动作。
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