黄金

周内欧美焦点轮番交替，伯南克发言左右言顾，市场对联储政策仍持观望，欧元区方面虽金融层面危机暂过但实体经济再度出现下滑，西意葡三国仍处在风险中，贵金属出现整体下行后周五反弹，本周市场焦点将聚集欧洲。现货白银周内开盘32.53，最高33.08美元，最低31.12收盘为32.17美元，周内下跌0.33美元，或-1.02%。

财经要闻回顾分析：欧元区经济萎缩，美国增长担忧，贵金属受益上涨。

欧洲：欧元区一季度经济继续萎缩、欧债危机隐忧持续

德国第二季度GDP环比增速骤降至0.1%，法国第二季度环比零增长；这是来自欧元区最大的两个经济体经济复苏疲软的信号，而3月份又是欧洲债务集中到期的高峰，所以我们有理由相信，欧元区一季度经济将继续延续萎缩格局本周内欧元区相关制造业数据进一步指引了欧元区经济衰退的信号。法国3月MC服务业采购经理人指数初值环比持平，但是制造业PMI大幅下滑至47.6，此前经济基本面一度较为良好的法国也已经开始显现衰退信号；而作为欧元区经济第一大动力的德国，3月MB制造业采购经理人指数也下滑至50线零界点下方，服务业采购经理人指数下滑至51.8。其他欧元区数据方面，1月工业订单年率大幅下滑3.3%，远差于去年同期值得增长20.9%，工业订单月率下滑2.3%，差于预期；数据显示自欧债爆发以来，欧元区实体经济一直在持续不断的萎缩。但是结合欧元区的通胀周期来看，欧元区经济或许已经运行至底部及筑底阶段，如果经济呈U型运行的话，那么我们相信如果在下半年随着欧债危机风险的不断释放，诸多欧债国家重返国际市场融资，财政整固纪律良好，那么明年我们将乐见欧元区经济的复苏；如果欧元区经济在有效需求不足的背景下，欧元区经济将经历长期的财政紧缩，经济将经历长期低位徘徊，至于在底部徘徊的时间多长，根据朱格拉-基欣周期推算，第二轮基欣周期将经历平均40个月的时间。除了经济基本面不断萎缩之外，我们发现近期西班牙的国债收益率有异动迹象（除了葡萄牙），周四西班牙国债收益率升至5.49%，仅略低于1月份以来的最高水平。西班牙长期国债收益率水平已超过了同期意大利国债收益率水平，西班牙的债务问题也着实让市场担忧；因为西班牙的债务问题也比较沉重，西班牙公共债务2011年增加了14.3%，达到了7350亿欧元，根据西班牙之前对欧盟做出的减赤指标承诺，西班牙今年很有可能会遭受欧盟的制裁。

美国：经济增长担忧、避险资产仍有涨势

本周内来自中国和欧元区的制造业数据担忧，向市场传达了全球经济即将放缓的信号，但是美国方面的数据却表现抢眼，独树一帜的确立在全球经济放缓的大环境下，美国政府发布的上周首次申请失业救济人数报告显示，上周人数再创4年来的最低纪录。这表明美国就业市场正逐渐加速复苏。3月17日当周初请失业金人数环比降5千，经季调的总人数降至34.8万，后者是2008年2月以来最低的。此前一周人数上调至35.3万，高于一周前公布的35.1万。美失业人数的下降为市场注入信心，而美鹰派再起，对练出经济政策再起质疑，呼声渐强导致市场对联储政策决议动向判断不定，投资市场呈现大幅震荡。

受经济数据低迷引发的经济增长放缓，避险资产大受投资者追捧，纽约汇市周四尾盘，日圆兑美元和欧元大幅走高，同时最近几个交易日，美国国债收益率也持续走高。与之对应的是风险资产集体受到抛售，即使是经济复苏比较好的美国股市也遭遇了抛售，连续三个交易日下滑，而周五在没有市场大波动的情形下，风险资产大幅回补，正如我们上周五判断一般，贵金属出现超跌反弹，白银反弹有为剧烈。长期而言我们对美国经济复苏仍保持谨慎，而联储对美经济的看法中两派纷争激烈，经济反转仍需观望，但可以肯定的是联储目前不不会调整货币政策，美经济筑底仍需观察，而贵金属产品年内仍有再度上行空间。

本周内市场焦点仍将再度聚集欧元区，周内德国将公布经济数据，意大利和西班牙将发售国债，而且欧洲财长将开会，市场不确定因素仍将继续主导贵金属震荡

【白银现货分析】

03月23日，现货白银周五因美房产数据不及预期而出现大幅反弹，白银上演先抑后扬的走势形态，尾盘较前一日上扬0.76，最终以332.17报收。

技术上白银现货日内大幅上涨收复前两日跌势。此前白银价格下滑后再度反弹，上升力度较猛烈，而日线级别MACD下行趋势仍未改变，而短期均线扔呈下降趋势，4小时级别中，均线短成弥合走势，MACD上行力度持弱，而目前价位升至前期盘整区域，日内稳健者可选择观望，激进者也可日内短线震荡性操作，目前银价处在压力线附近，阻力仍强，白银再度上行仍需力量及技术支撑，日内主要阻力32.4及32.60附近（人民币报价6579及6620附近），支撑32.10及31.86美元附近（人民币报价6518及6469附近）。

投资者注意：基本面消息导致盘面剧烈波动近影响行情变化过快，投资者应设置止损，注意仓位控制。

白银ETF持仓：03月23日，白银ETFSilverTrust基金持有量为9716.42吨，较前日交易日持仓减少10.57吨。3月份至今持减23.37吨，2月份增持110.29吨，1月份今该组织共增持3.16吨白银，2011年四月份开始该组织连续持减白银持仓量，2011年4月至12月该组织共持减白银1981.6吨，近期该基金增持白银投资者应关注。

【现货铂金分析】

03月23日，国际现货铂金开盘167.49美元，盘中最高1690.00，最低1658.50，最终以1669.49美元收盘，本日内较此前下跌10.39美元，或—0.62%。

上铂金现货昨日随金银大幅震荡并下行，日线级别K下呈震荡走势，而MACD中下降力度也有所减弱，4小时级别出现整体震荡上行趋势，短期内上行力量将打开，日内可适量震荡操作，快进快出。本日内以以震荡思路操作，激进者可尝试高抛低吸，稳健者应等高位尝试轻仓放空，阻力1643（人民币报价333.6）附近，支撑1620及1609附近（人民币报价328.9及336.7附近），近期关注欧美经济增长变化，本日内投资者应关注基本面消息，投资者应设置止损，注意仓位控制，日内宜快进快出。

金投资者注意：基本面消息导致盘面剧烈波动近影响行情变化过快，投资者应设置止损，注意仓位控制。

铂金ETF-PHPTLN持仓：03月23日，铂金ETF-PHPTLN基金持有量为246.93吨，较前日交易日持仓增加无变化。2月份3月份持仓无变化，1月份共持减12.80吨，12月份持减38.53吨11月至今该组织持仓无变化，此前10月13日共持减铂金13.0吨，2011年全年该组织共增持铂金80.74吨。

【现货钯金分析】

03月23日，国际现货钯金开盘650.72美元，盘中最高664.00，最低674.95美元，最终以656.25美元收盘，本日内较此前下跌6.53美元，或1.01%。

技术上钯金周五小幅反弹，叫其他金属相对持弱，超跌反弹力度有限。日线级别多指标成下行趋势，MACD沿中线运行，K线上下行趋势仍将继续，666附近压力较强。短线呈弱势反弹，4小时级，MA及MACD呈明下行，走势呈三角收敛形态，恐后期再度出现下跌，日内阻力可参考665（人民币价位135）附近，支撑652.6（人民币价位132.5）附近。钯金技术形态上呈短期震荡上行，但上行空间不大，稳健投资者目前应观望，激进者可小幅尝试高空但仍短线操作为宜，注意仓位控制，并严格设置止损，不建议持仓隔夜。基本面消息导致盘面剧烈波动，不建议持仓隔夜。

钯金ETF-PHPTLN持仓：03月23日，钯金ETF-PHPTLN基金持有量为195.95吨，较前日交易日持仓增加无变化。3月份无变化，2月份持减13.31吨，1月份该组织持减17.65吨，12月份持减57.35吨，11月至今该组织持仓无变化，此前10月13日共持减铂金16.3445吨，2011年全年该组织共增持钯金119.265吨。

【黄金现货分析】

03月23日，黄金现货日内下跌后再度拉起，因美经济数据的影响周五盘面低点反弹。黄金日内开盘1643.79，盘中最高1666.20，最低1641.84，尾盘以1661.20报收。

技术上看，日线级别周五在此前下跌后再度出现上行，日线级别反弹抢进收复近三天内跌势，日均线MACD仍呈下行走势开始起缓。4小时级别，均线及MACD指标呈上升趋势，且力度较强，黄金日内恐将持续震荡上行，且在1665附近为较强阻力，日内操作思路震荡做单，高抛低吸，投资者应快进快出，轻仓操作，阻力1676美元（黄金T+D参考价格341.4）支撑1655美元（黄金T+D参考价格337.2）附近，投资者目前应仍短线操作为宜，日内继续关注基本面消息对此的影响，注意仓位控制，并严格设置止损，防止突发事件引起盘面剧烈波动，不建议持仓隔夜。

黄金ETF持仓：截至03月23日，黄金ETF-SPDRGoldShares黄金持有量为1282.69吨，黄金较前一日持仓减少7.56吨。3月份持仓减少7.97吨，2月份增持22.28吨，1月份共增持黄金16.47吨，2011年12月至今共持减黄金43.75吨，11月黄金共持仓增加55.21吨。