黄金

消费者信心指数是世界大型企业联合会每月上半月在全美范围内随机选取出5000户美国家庭，对其进行问卷调查后编制而成。该指数在90以上显示经济运行平稳，在100显示经济增长强劲。由于消费占美国经济比重达70%左右，该指数一直被认为是衡量美国经济运行情况的重要指标。美国行业研究机构世界大型企业联合会27日公布报告显示，3月份美国消费者信心指数在前一个月创下一年高点后出现回落。根据最新数据，3月份美国消费者信心指数从上个月调整后的71.6下滑至70.2。但与此同时，衡量消费者对经济现状看法的指数从前一个月的46.4上升至51.0。世界大型企业联合会消费者研究中心主任琳恩·佛朗哥在声明中说，在经过前一个月的大幅上涨后，美国消费者信心指数3月份出现轻微下滑，主要是因为消费者对短期的看法变得有些悲观。但与此同时，消费者对经济现状的看法继续改善，这说明消费者相信美国经济复苏势头犹存。当月调查结果显示，19.2%的受访者认为未来6个月内商业环境将改善，高于上月的18.9%。但17.3%的受访者对未来就业增长有信心，与上月的18.8相比有所下降。

我们在昨天的报告中就指出，消费才是美国经济增长的最主要动力，当消费下降时，美国经济就会出现增长放缓的格局。一般来说在消费信心疲软的环境下，美联储将会制定一系列的措施刺激消费，目前来看，美联储的货币政策已经十分宽松，但是消费信心并不强劲，因此，市场在不断期待美联储会有进一步的宽松货币措施。美联储主席伯南克日前在接受美国媒体ABC采访时称，美国经济状况较一年前增强且更加稳定，但仍面临包括就业，楼市在内的很多挑战，不对美国经济体质感到自满很重要。他表示，“近期的美国经济消息良好，需要保持谨慎，确保经济改善持续。现在宣称复苏取得胜利为时过早。无论如何，失业率仍然高企，房市也处于低迷状态。”伯南克称，汽油价格是一个大问题，其可能小幅推高通胀，但对经济复苏仅构成温和的风险，不可能令复苏停滞。伯南克表示，如果经济持续以约2-2.5%的温和速度增长，则今年失业率可能不会大幅走低。此外，经济出现二次衰退的可能性很低。伯南克指出，基于当前美国经济形势，美联储不排除任何进一步支持经济的可能性。尽管经济状况改善，但仍需要准备好作出响应。他提到，美联储有关2014年的措辞是最佳估计，不能保证何时首次升息。他还表示，无论美联储执行何种政策，需要保持公众和市场对其的信心。伯南克的言论表明，美国的经济决策机构对当前美国经济的状况依然很不满意，但是，由于通胀的高企，美联储在决策时仍持有谨慎的态度，因此，无论是否会出现QE3，我们认为，美联储首先要解决的是通胀对消费的负面影响。

事实上，发达经济体经济增长和通胀之间的两难选择已经使得贵金属市场失去了信心，近期的市场数据表明，贵金属市场的交投已经十分清淡，尽管有消息说黄金的矿产商依然看好黄金的涨势，甚至于缩减了大量的套保头寸，但是由于近期货币政策的不确定性，市场的参与者都在观望。此外，由于对未来印度黄金消费需求的担忧（印度提升了黄金的进口税），市场也在担忧需求减少对黄金的影响。不过总的来看，发展中国家对黄金的需求一直在增加。这跟发展中国家强劲的经济增长有很大关系。

金砖国家领导人第四次会晤将于28日至29日在印度首都新德里举行。在此次会议上，金砖五国的国家开发银行之间，或将围绕推动金砖国家用本币信贷工具进行贸易签署合作框架协定，此外一个旨在帮助发展中国家的新银行机构也在酝酿之中。一直以来在中国、印度、俄罗斯、巴西以及南非这金砖五国之间，对于应尽量减少对美元或欧元依赖的讨论一直都在进行。此次，金砖五国将签署一项重要协定。俄罗斯总统助理达瓦科维奇表示：“预计金砖国家的国家开发银行领导人将签署协议，允许各国之间金融业务以当地货币进行操作，从而避免将其先兑换成美元或欧元。”

事实上，近年来发展中国家一直在购买黄金以避免庞大的外汇储备的实际购买力发生变化时各国政府所不得不面临的经济风险。印度在2009年从国际货币基金组织一次性买进了200吨黄金，俄罗斯自2008年以来，黄金储备就一直在增加，截止去年年底俄罗斯一共购进了421吨黄金储备，中国也在2009年宣布黄金储备由600吨增加至1054吨。这些都表明发展中国家正在改善其外汇储备结构，以应对储备货币可能的贬值。从这一角度来看，黄金的需求看样子要靠发展中国家来维持了，特别是当前最大的黄金消费国-印度和中国恰恰是最重要的发展中国家。