上周黄金价格以1598.2美元开盘，最高上试1624.7美元，最低下探1587.1美元，截至上周五亚洲午盘时分报收1606.5美元，较上个交易周上涨9.4美元，黄金价格涨幅0.59%，动态周K线呈现一根震荡上行的小阳线。
尽管德国和意大利债券收益率居高不下，但市场欧债忧虑已明显降温。金融动荡很多仅对市场信心层面形成影响。上周经济层面及利率政策对市场的影响最明显，不少投资者基于数据消息面表象的理解不一定理性与正确。
德国5月实际零售销售月率下滑0.3%，年率则下降1.1%。此前接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，德国5月实际零售销售月率料持平，年率料增长1%。可见实际情况变得比预期更为糟糕，这或许也是上周五德国总理默克尔对欧元区债务救助妥协的原因之一，让债务危机继续拖累经济实非明智之举。
希腊4月零售销售年率下滑13.5%，前值走低16.2%，衰退明显；7月3日，法国总理下调了2012年经济增长预期，自0.7%下调至0.3%。2013年经济增长自1.75%下调至1.2%。不排除还会存在对经济增长预期的进一步下调。
上周四、五，伴随欧盟峰会达成的债务危机治理与经济刺激框架的形成，欧元区将加强刺激经济复苏的举措。即便依然深处债务漩涡中的希腊，也表达了重整经济的雄心。
希腊副财长Christos Staikouras 7月3日表示，希腊新政府将致力于改善其遭受衰退打击的经济状况，同时将努力实现国际救助下的紧缩目标，以缓和关于希腊违约的担忧。
希腊希望充分利用1300亿欧元的救助基金将发展重心转移到经济增长上来，不过，原来的财政计划将不会改变。希腊总理萨马拉斯领导的新政府已经出台了关于缓解救助条款的大概框架，包括额外增加两年的时间来消除赤字。
在刺激经济复苏的举措上，上周各大央行可谓大刀阔斧地放宽流动性。首先是越南央行6月29日将再融资利率从11%降至10%。
上周四（7月5日），中国、欧洲央行、英国央行全面出手。尽管英国央行宣布维持官方银行利率在0.50%不变，但宣布扩大量化宽松规模500亿英镑至3750亿英镑。
英国央行最初自2000亿英镑量化宽松定调以来，已数次上调规模。就目前全球经济环境来看，英国央行最终的量化宽松规模或达到不低于5000亿英镑的规模；中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。这种存贷利率差异化下调的用意明显，压缩银行存贷利差获利空间，尽可能为企业融资降低成本。
欧洲央行降息对美元的利好，对黄金市场利空应该是短暂的。流动性释放趋势的加速将对黄金市场构成极大利好。特别当美联储宣布QE3之后，将完全形成对黄金市场的利好。故在美联储推出QE3之前，即便欧洲央行再度推出系列释放货币的举措对黄金市场形成利空表象，倾向仅仅令黄金价格的回升显得波折而已。
银价会进一步中期破位下行吗？近两个月多月，基金在期银市场中的双向总持仓不断变大，对应的净多持仓则不断降低，显示部分基金在主动建立空头打压银价。
基金似乎仍存在继续增加白银空头打压白银价格的可能，这将使得双向总持仓进一步向L2线靠近，而净持仓则继续下滑，甚至延伸至净空领域。需要反问的是：在当前基本面大背景下，有多少对冲基金敢于逆全球流动性趋势这样做空白银？
就基金白银净持仓来看，当前净持仓已低于08年银价下跌至8.43美元的水平。即当前做空白银的能量比08年银价下探8.43美元时更为彻底。
历经08年金融危机之后，投资者和央行对金银的金融属性认识都得到了进一步强化，实在找不到银价将形成中期破位下跌的理由。或许三年之后再回首，可能会感慨当初的恐惧是多么可笑。
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