周三(7月25日)亚市盘中，纸黄金微涨，仍处于近期震荡整理区间。纸黄金价格日图维持在20日/60日均线下方窄幅整理，依旧缺乏明确方向；短期支撑关注4小时图自5月30日以来的三角形整理下轨，若在此持稳反弹则有可能再次指向该三角形整理上轨。
从目前黄金价格走势来看，金价三角收敛的形态持续，市场关注是否将迎来突破行情。
2001年至今，黄金价格经历了超过10年的宏观牛市，期间每次金价阶段性膨胀后下滑，都会有很多关于黄金牛市终结的言论，笔者不清楚牛市何时终结，但至少目前还没有这样的迹象，甚至现在可能还是一个新介入的机会。
黄金作为硬通货，其最为主要的作用是对冲信用货币风险，而信用货币的风险则主要在于人为泛滥。目前我们正处于或一直都处于这样一个环境，即纸币一直在泛滥。
整个11年牛市以来，分成三个阶段：
第一阶段是2001年后全球经济加速增长，尤其在05-07年全球流动性膨胀，金价出现了第一轮的阶段性牛市；
（随后07年底美国次贷危机浮出水面，08年美国金融危机全面爆发，金融市场资金链恶化，以及去杠杆化行动的展开，现金为王的主流思想令流动性快速紧缩，全球金融资产暴跌，金价也出现了接近1年的调整行情）；
第二阶段在08年金融危机后，全球央行的降息和美国采取的QE为首的一连串救市行动，令通胀预期高涨，金价成为投资者参与热点令金价出现了为期三年的阶段性牛市。
（在2010年低开始欧洲债务问题浮现，但在没有出现流动性问题之前，并未对金价照成负面影响，而2011年下半年开始欧洲多国出现债务无力偿还局面，加上评级机构对其的过度渲染，欧债危机全面爆发，而欧债危机即为流动性危机，欧洲流动性匮乏使得全球主要经济体开始展开缩小在欧洲的风险敞口的行动，同时欧洲银行业为维持资金链运作则对金融资产进行无理由抛售，以避免破产风险，金价在这轮欧债混局中出现巨幅震荡调整行情）。
第三阶段或者应该说是预期阶段，2011年顶部以来的巨幅震荡调整的阶段对投资者而言是一个利好的消息，金价的第一阶段牛市几乎是错过的，因为任何一个产品表现都比她好；第二阶段的牛市则在怀疑和观望中错过；预期的第三阶段牛市应该是最好的投资机会；
上面讲到的整个宏观牛市中金价的阶段性主升行情和调整行情，其最根本的阶段影响因素是流动性，而关于新一阶段的牛市预期也是建立在流动性这个基本理念。
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