尽管央行本周滚动逆回购保证银行间流动性,但昨日招标的7年期国债继续弱势,在高出二级市场的中标利率的同时,也高出市场预期。
银行理财产品“量价齐跌”。7月份银行理财产品发行量降幅明显,而在央行降息的影响下,产品收益率整体仍然走低。
在国内经济缓中趋稳的背景下,三季度仍有降息及下调存款准备金率的可能性。货币政策的宽松微调将直接影响银行理财产品市场的收益率走势,8月份收益率料将继续走低。投资者要锁住收益,可多元化配置手中资产进行中长期理财。
由于受年中考核和央行降息影响,银行理财产品发行量一改6月份突增的态势,7月份发行减速明显,环比下降。
7月各商业银行共发行理财产品2106款,环比下降了9.7%,同比上升1.8%。从币种上看,人民币和外币产品发行量均下降,外币产品下降更为明显。降息效应非常明显。7月短期产品虽然仍占主流,但发行量下降,而长期产品发行量则骤升,增幅较大。
市场人士指出,债市一级市场持续招标不利,不仅显示出数据公布前投标机构的谨慎,也暗示7月经济数据预期或偏暖,经济复苏迹象给市场带来的空头压力。
昨日财政部招标300亿元国债为续发品种,期限七年期,中标收益率为3.16%,略高出二级市场收益率,也超出了市场此前预期的3.13%的预测均值,投标量为394.2亿元,中标倍数仅为1.31倍。
本期国债边际收益率为3.19%,与新债加权收益率相差约3个基点,显示机构博高边际意愿有限。据交易员透露,本期国债除大行投资户外,难觅买盘。
昨日7年国债招标继续弱势,显示数据公布前投标机构的谨慎心态的同时,也暗示经济复苏预期给市场带来的空头压力,机构对7月经济数据预期偏暖。
长期国债收益率主要受经济基本面变动影响较大,上周30年招标结果就已需求趋弱,显示出目前市场对于CPI的下行已经充分预期。就在昨日7年国债招标前一交易日,二级市场同期限品种收益率迅速上行,则暗示整体宏观经济增长数据稳步改善的预期较强。
还有一个原因是,迟迟不降准或许暗示着本周数据或好于预期。已公布的PMI数据数据反映出经济处于企稳阶段,同时去库存化过程或接近完成,三季度经济复苏是大概率事件。
国家统计局将于9日发布7月CPI、PPI等经济数据,市场主流观点认为,7月CPI将破“2”,一些外资机构的预期中值为,7月份中国CPI可能同比上涨1.7%,涨幅较6月份的2.2%进一步下降,PPI或同比下降2.6%。同时,市场预期新增信贷规模环比或将有所下降。
对于债市后市,在稳增长政策的推动下,信贷投放节奏仍将保持稳健,适时降准或者继续逆回购操作将影响债市及资金面的后市表现,短期内机构维持观望态势,中长期利率品种将维持窄幅震荡。
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