市场在美国QE3预期暂时落空的情形下，纸黄金的短期走势要看欧洲和中国的经济数据，若数据符合或好于预期，那么纸黄金价格就将下跌，否则，黄金价格就会上涨。
上周，欧洲方面的消息，通体比较平淡，无明显的利空、利多消息爆出，对黄金价格的涨跌影响不大。而中国方面，周五发布的中国经济数据，则明显低于市场预期，显示中国经济除了跌破2的CPI数据让人放心之外，固定资产投资、进出口、社零消费、新增贷款等诸多数据都差于预期。其中，7月中国的出口仅增长1%，相比6月下降了10%，使得市场对中国央行实施更多的宽松货币政策预期增强，从而推升黄金价格缓慢走高。
此外，上周五公布的美国7月进口物价指数月率和年率分别为-0.60%和-3.20%，都低于预期，使得市场预期在缺乏通胀压力的情况下，为刺激经济尽快复苏，美联储将有更大的空间来实施更多的宽松政策。市场重燃QE3预期，为金价的上扬提供了一定支撑。
分析师指出：金价将在“走一步，回头看一下，再走一步，再回头看看”的犹豫中继续维持窄幅震荡的走势，等待包括欧洲、中国、美国等国央行的宽松货币政策的“水落石出”，从而确定是向上走，或是向下跌。
金价的走势为何会如此纠结呢？分析师称，主要是市场对经济复苏大趋势的担心。因为不论是欧洲，还是美国、中国等主要经济体，为刺激经济复苏都已采取了相当的宽松手段，欧洲为解决欧债危机，实施了2次LTRO，美国实施了QE1、QE2，中国已下调了多次利息和降准，从央行层面已经做了他们该做的事情了。宽松政策是一把双刃剑，更多的宽松政策将变得更加的谨慎，再谨慎。
一句话，市场对QE3的信心不足。所以，金价的走势就显得很犹豫，利空消息一来，就跌一下，利多消息一来，就涨一点，反复震荡，等待方向。
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