黄金

从机构行为和投资市场自身特点看，三月份是春天来临时期，也可能就是金银春天来临的时期，也是真正迎来转机的时期，无论是从全年的角度还是阶段性季节投资特点看，三月份将是转机之时，冬天已经过去，春天已经来临，进场数钱吧。

黄金资产连续两个月被抛售，像全球最大的黄金基金SPDR过去两个月基本上是出货，连续减仓100吨，减仓幅度达到8%！为什么出现这种状况呢？很多人以为是该基金的基金经理人不看好黄金才如此大幅度减仓，可能真实的情况并非如此。真实的情况更可能是该基金是被迫减仓的，因为投资者赎回资金需求量大，而投资者资金赎回更多可能是机构投资者。两个方面的原因：一个是股市回暖有一部分资金撤出进入了股市，而最重要的一个原因则是为什么黄金基金是从去年的十二月中旬开始大幅度连续减仓呢？

分析师认为，这主要是因为日元去年年底开始进入狂贬值阶段，迎来贬值主升浪。日元的贬值趋势赚钱机会要比黄金更加简单，典型的就是二十年前曾经狙击英镑一个晚上赚十亿美元的投资大鳄索罗斯又钉上了日元，所以他减仓了黄金，由此带动了市场资金流向，最终的结果是索罗斯再度在货币市场上大赚，在日元本身和日本股市上再度大赚10亿美元。索罗斯不愧为投资投机大师，一方面看得准，另外一方面是一呼百应。这也是为什么分析师的研究公司取名字为炼金术了，因为大家都知道索罗斯曾经写过一本书叫金融炼金术，对他充满追随感。说这么多什么意思呢？不是说黄金的趋势转折时期已经来临，而是说市场上有比黄金市场更简单更加傻瓜的赚钱机会，资本都是逐利的，当然就去操作那些更加容易赚钱，赚更多钱的机会了。但是日元被操作以后，这些资金将会流向哪里呢？黄金市场分析师坚信，始终是不会被抛弃的。

如果是金银资产引来了历史性的趋势性转折，那么请问为什么白银基金却在黄金基金减仓的期间大幅度连续加仓，全球最大的白银基金Ishares在今年一月中旬曾经出现一次加仓570吨成为历史第二次最大重仓买进时期，跟第一次相比就是2007年年底的那次加仓超过600吨相比，这一次没有后面又马上全部抛掉，而是小幅度盘中操作抛售了一些，之后虽然黄金基金连续减仓，但是白银基金又连续加仓了，现在的规模跟一月中旬一次加仓570吨是的总持仓规模只相差不到100吨，现在是10735吨，现在是10650吨。什么意思，机构非常看好白银走势，同时操作手法显著不同于黄金基金。为什么？分析师认为，除了一方面全球经济复苏白银的需求增加更看好外，架上白银的本身价格估值很低以外，最重要的就是黄金基金和白银基金的这种差异性操作法是偶然，而是阶段性市场特点决定的，不是那种都看衰的必然性操作手法。

所以，核心判断就是黄金白银的拐点并不像市场上一些悲观者所理解的那样，黄金十二年牛市走势已经被终结，机构包括投资大鳄都在仓皇出逃黄金。实际上，分析师认为，白银黄金价格从2000年开始的牛市走势将跟随全球的宽松货币政策，自2008年金融危机以来的全球宽松货币政策就是给黄金价格助力，实现第二次和第三次价格腾飞的空中加油机，按照黄金白银过去七八十年的走势，大致是大的牛市和熊市时间周期是20年，所以分析师认为，白银黄金尤其是白银将是一个20年牛市的投资新战场！

而从一年和更多的时间看，过去数十年每年的三月份到十月份，尤其是三月份到五月份白银黄金阶段性看涨的概率非常大，其概率远远超过看跌的概率。

所以，联系到基本面的定心丸已经给出，技术上的像白银日线上，从2012年10月份以来的价格修正已经结束的可能性更大，两个方面的原因：一个是白银价格经历了五浪下跌修正，超过分析师的预期，32美元每盎司以下都叫超跌，没想到最低摸到了28美元每盎司，但是在2013年3月1日摸到28美元每盎司不是偶然，而是转折的开始，五浪下跌已经宣告结束是高概率事件。

但是分析师也提醒投资者，白银投资永远都不要满仓，始终要做到进攻可退可守。冬天已经过去，春天已经来临，金银雄起已经势在必行。

来源分析师：何盛德