市场普遍预计,美国经济可能会受到伤痕累累的欧洲盟友及贸易伙伴的拖累。即使乐观主义者也在公开质疑,美国的复苏之路是否会比预想的更为缓慢和坎坷。股票市场急剧下挫,朝韩之间的激烈争执,都使得人们担忧美国脆弱的复苏前景。很少有如此之多的央行采取非常手段来防止银行业和国家的崩溃。显而易见,他们对自己的所作所为相当谨慎。虽然美元近期强势上涨,但更多的观点认为这主要受益于避险买盘的推动,而并非美国经济复苏强劲。事实果真如此?至少目前看来,较高的商品零售额、日益增加的工厂产量以及正在增多的公司库存仍在推高美国经济。
在周二交易中,欧元/美元汇率刷新1.2112美元的4年低点,同时,制造业方面的数据也提振了美国经济复苏前景。
美国供应管理协会(ISM)5月企业活动综合指数从4月的60.4小幅降至59.7。分析师原本预测,这一数字将降至59.5。经济学家表示,5月的数字与总体实际国内生产总值(GDP)增长5.5%至6%一致,远超出美国的长期均值。
令人侧目的是,尽管美元走强,同时希腊经济危机威胁到了海外需求,但衡量新出口订单的分项指数,从一个月前的61.0升至62.0的20年高位。经济学家表示:“未来几个月,我们可能会看到更大的影响。但至少就目前而言,欧洲的麻烦似乎还没有破坏美国的复苏。”
瑞银集团(UBS)策略师Gareth Berry指出,美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,5月25日止当周,美元净多头投机头寸达到历史高位180,000口,超过了2005年11月所创下的165,000口最高纪录。
顾比交易者网站首席执行官顾比(Daryl Guppy)在接受国外媒体采访时表示,美元指数将在接下来的3周里继续上涨,但是随后将暴跌。 顾比表示,他预计美元指数在接下来三周将触及88.50的高点,然后将“暴跌”至81.5点。 他指出:“波动性是当前美元指数的特征。”
经济数据持续向好,复苏隐患犹存
资本经济公司(Capital Economics)的经济学家达勒斯(Paul Dales)说:“最近几个月以来,公司员工数量得到了切实的增加,这使得消费的前景看好”。但是他认为由于高失业率,紧缩的信贷和仍然高企的债务,美国经济恢复速度会低于平均水平。上月,消费者使零售额上升了0.4%。而3月份的上升的幅度为2.1%。由于消费者的消费占经济活动的70%,因此他们始终被紧密关注着。根据商务部的报告,在今年的头三个月,消费增加的幅度是近三年来最大的。
工业产量在4月份也有所上升,攀升幅度为0.8%。工厂在工业界中占最重要的地位。美联储的报告显示,工厂的产量第二次连续2个月都增加了1%。制造商在恢复过程中起到了主要作用。由于公司都在增加库存,因此它们也在逐日提高产量。
美国商务部在另外一份报告中透露,在3月份,商业库存第三次连续2个月增加,这是经济复苏趋势的一个佐证。同时,总的商业销售额增长了2.3%,这是第六次连续2个月增加,并且也是今年头4个月中的最佳表现。
经济学家表示,虽然失业率上升到了9.9%,但从侧面暗示出更多的人开始或者重新开始找工作,这其实是人们对工作事情持乐观态度的一个标志。
然而,经济复苏之路也并非一帆风顺。
美国百货商店的一季度的销售额下降了1.5%。并且那些覆盖了更多零售商的大型卖场,比如沃尔玛和Target都报告销售收入下降了0.4%。包括梅西百货(Macy's)、诺德斯特姆(Nordstrom)、彭尼(Penney)和柯尔(Kohl)在内的主要零售商本周都报告了一季度的良好收益。但是这些公司的高层都警告说公司的增长都没有达到华尔街的预期。
哥伦比亚大学经济学教授、前世行首席经济学家施蒂格利茨(Joseph E. Stiglitz)说,“我们指望欧洲经济强大,美元走软,而现在却美元坚挺,欧洲经济疲弱,对我们来说,这明显不是好事。绝对会增加再度衰退的可能性。”
同时,近几周来,伦敦银行间拆放款利率也在稳步攀升,上周升至10个月以来的最高点。这些短期贷款行为在银行之间起着金融润滑剂的作用,让银行可以自由放贷。利率上升放慢了借贷速度,这就是施蒂格利茨提到的政府在提供紧急援助时,未能让银行清楚地计算损失和坏账而产生的副作用。
施蒂格利茨说,“信贷市场的反应发送了一个强烈的信息,即银行并不相信彼此的财务报表。”
Gluskin Sheff投资公司首席经济学家罗森伯格(David Rosenberg)说:“这是有史以来最脆弱的经济复苏。在这次复苏中完全没有收入增长,这很令人担忧。”
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