黄金

　　近期影响黄金市场的重大消息主要是欧盟各国救援希腊以及IMF售金，特别是市场有传闻中国将购买IMF出售的黄金，这在市场上引起了不小的反响。在这种时候我们需要冷静下来仔细思考这个问题。

　　作为中国改善外汇储备结构的一部分，中国将要大量购买黄金是板上钉钉的事，但是中国会以什么方式来购买黄金呢？

　　目前中国持有巨量外汇储备最头疼的有两个问题：首先是在中国的外汇管制政策下巨额的外汇储备就意味着巨量的人民币流入了市场中，其次是在美元的贬值趋势下占外汇储备中绝大多数的美元会带来极大的贬值风险。如果考虑欧元等其他货币首先是其供应量并不如美元充足，其次是在金融危机下欧元区，日本等国经济也不乐观，这些货币同样存在贬值的风险，而世界上唯一不存在贬值风险的就只有硬通货—黄金。

　　近年随着金融危机的爆发，新兴经济体逐渐意识到硬通货储备在外汇储备中的重要性，包括中国，印度，韩国等国纷纷将增加中央银行黄金储备提上日程，而且如印度等国已经在执行这项政策，去年底，印度就曾向IMF购买黄金200吨，这在当时的市场中引起了极大的反应，直接推动金价向 1226的高点冲刺。

　　其实中央银行与IMF之间的黄金交易属于场外交易，本身并不会对黄金价格产生什么影响，但是由于其代表了一种国家对黄金价格的信心以及持续的对黄金的需求，因此，中央银行购金计划就如同兴奋剂一样总能刺激市场。

　　当IMF宣布售金计划基本已经确定的时候，市场纷纷猜测购买国，其中呼声最高的是中国，因为在去年12月初中国人民银行就提出要用10年的是将将现有1054吨的黄金储备提高到10000吨。如果确实是中国人民银行购买IMF的黄金，将意味着中国人民银行正在开始执行该计划，而随着该计划的逐渐执行，190多吨的黄金只是小数，我们可以计算一下，10年时间增加9000吨的黄金储备，平均每年增加900吨，也就是说就算中国人民银行购买了IMF 阻止出售的190多吨黄金，今年中国人民银行仍然将有超过700吨的购买计划，这对市场的需求来说将是一个很大的提振。

　　但是我们应该仔细考虑中国人民银行在执行这项计划的时候应该考虑的因素。

　　首先，中国人民银行购金的目的是减少外汇在中央银行资产中的分量，目前中国超过2万亿美元的外汇储备迫使央行向市场中投入了超过16万亿人民币的货币，这带来了极为宽松的流动性。如果中国人民银行向国内黄金企业购金，不但不会减少外汇储备，反而会增加向国内市场投放的流动性，因此，央行购金必然是使用外汇在国际市场购金。

　　其次，中国增加黄金储备是一个长期的计划，如果市场因此无限推高黄金价格，将会极大的增加中国购金时的支出，中国人民银行购买黄金虽然是为了减少外汇的储备，但并不是要挥霍这些外汇储备，因此中国人民银行在执行购金计划的时候最理想的是在市场不知不觉中完成这项计划，因此，中国人民银行不可能在此事上大张旗鼓，闹得沸沸扬扬，也就是说，中国政府向IMF购买黄金的可能性是微乎其微的。

　　那么为什么市场对中国向IMF购金有如此高的期望呢？

　　首先市场本来就是一个传闻满天飞的局面，在市场中除非是已经发生了的事，要不然谁也不能肯定什么传闻是将要发生的。

　　其次是资金要想获利，就必须要有可以炒作的题材，只有大肆炒作能够使金价往主力资金有利方向运行的题材，市场对该题材的预期不断升温，主力资金也才有获利的空间，因此，对于中国向IMF购金一事，投资者并不需要太上心，只需要把握住了市场的趋势，就能够抓住利润。

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