外储缺乏积极性调整 增持黄金兴趣不足
前些时日，国外外汇管理局官网频发文，表明中国外储的投资方向和立场。外管局首次公开明确了中国外储投资主要币种。不仅包括了美元、欧元、日元这些常见主要基础货币，也加入了一些新兴市场国家的货币（前几期的中国外储道路有说明），总思想为分散投资组合。既考虑了中国的对外贸易、直接投资、对外债务等对外支付的结构，也考虑了外储的货币结构，同时利用多种货币分散风险，满足对外支付和和资产配置。
就在今年下半年开始的初期，外管局特别针对增减持美国国债作了如下说明：外汇储备持有美国国债是一个市场的投资行为，增持或减持美国国债都是正常的投资操作，对此不必进行政治化解读。与此同时，外管局称，黄金不可能成为我国外汇储备投资的主要渠道。
外管局曾指出，“安全”是中国外汇储备经营管理的首要原则。要满足多远化、长期性、战略性投资的条件，势必要增加安全资产。但是，目前安全资产除了硬通货、长期债券等之外 ，还有就是黄金。而上方外管局所列举的多样性的投资组合中唯独没有提及黄金，并强调不将黄金作为投资重点，此举着实匪夷所思。
如今签署《售金协议》的各央行大多停止了售金行为，在最近财年仅出售6.2吨的黄金，创1999年各国央行签署的CBGA以来的最低水平。连崇尚黄金空头者都惜售黄金，那么在现在这种各国币值不稳、外围经济环境不明朗之时中国宣称对黄金增持不感兴趣让人大惑不解。
一些专家指出，在国际货币中增加商品储备的比例，差少外储比重，是我国外汇管理的一个方向。美元不断贬值，大宗商品价格不断上行之时的选择必然。
既然专家学者均赞同价值投资，并且投资美国国债在目前动荡不安的货币及经济状况下显示出了投资风险的不对称性，那么应适当减少对国际货币的依赖。如此之道理，御用专家学者应该更清楚，那么做出如此举动，一定是有原因的，如此我作了如下的分析。
首先，金融危机之后，黄金涨幅惊人，在其他投资市场不景气之时实现单边独立，从700美元/盎司左右至1200美元/盎司上方，涨幅超过50%以上。而目前价格已逾1300高位，中国如果在此时增加实金需求，显然成本不占优势。
其次，国际经济形势动荡，人民币升值压力明显，各国考虑经济，对低利率的依赖更甚，美元币值的不稳等因素增加了中国增持黄金的预期，市场人士对此虎视眈眈，如果此时进行购买或透露增持意向，则势必会再次推高金价，增加增持难度。
再次，黄金仅是保值资产，在经济平稳时期并不产生价值。而黄金这种保值特性其他资产也可以获得，并能够产生资本增值收益，增持黄金从此考虑也并不是唯一选择的条件。
另外，即使中国增持黄金，但外储中货币资产规模庞大。比如说，如果中国决定将外储中的5%以实金形式存在，那么将需要购买超过3000吨的黄金，相当于全球黄金的年产量。基数较高，因此大量增持黄金属长期性投资策略，短期而言并不能改变整个外储结构。
当然，持有黄金是必行之事，金融危机之时，中国被称为最为低调的一个，暗中从其他国家、国内矿商等各种渠道购入黄金。显然，目前国际黄金价格已高，此时宣布增持着实不是好的策略。而文章前面所说外管局公开明确不会将黄金作为投资重点，可能是中国政府的障眼法，转移国际视线。
世界黄金协会预测，国际现货金价在2010年可能实现连续第10年上涨，这将是自至少1920年以来创造的最长连涨纪录，将会刺激全球央行增加黄金储备。
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