黄金

昨天黄金开盘1351.25，最高至1373.90，最低1350.25，最后收盘于1372.65，K线图呈光头光脚大阳线形态，黄金目前依然是强势形态，慎防回调。

基本面分析：

今天美国数据很多，预计黄金将会上下震荡，总体趋势看涨，逢低买入，不建议做空。

美元汇率继续走低日本政府干预无果，日元汇率破80指日可待：日本经济具有特别的结构性问题，其通货紧缩、贸易顺差、汇率升值和流动性陷阱可长期共存。日元升值的基本经济逻辑是长期巨额的外贸顺差和经济通货紧缩。日本较高的生产率以及由经济通货紧缩导致的国内工资低增长降低了日本产品的生产成本，出口部门的竞争力长期强于欧盟和美国等发达国家。自1980年-2009年，日本连年顺差，美国却是连年逆差。日本对全球的贸易顺差占其GDP的年平均值为1.92%，而美国对全球的贸易逆差占其GDP的年平均值为2.59%。长期的外贸顺差提供了日元升值的经济基础。根据货币需求理论，市场对贸易顺差国货币的需求增加，对贸易逆差国货币的需求减少，顺差国货币存在升值压力，逆差国货币存在贬值压力。另外，根据购买力平价定律，通货膨胀高的国家货币将出现同等贬值幅度。日本自经济泡沫破灭后经济一直深陷通货紧缩的局面，当前日本的贸易顺差和通货紧缩仍在持续，日元具有升值趋势。 除了上述基本面因素外，资产面因素也支撑日元汇率走强。日元资产较高的安全性和国际投资者较大的需求空间推动了国际外汇市场对日元资产的需求。日本2009年年末的海外净资产创2.958万亿元的新高，连续19年荣登全球最大债权国地位。从净债权债务存量看，日元资产高达95%的份额为日本国内持有，且日本国民具有保守性格，日元在国际市场被大量抛售的风险远远低于美元和欧元等资产。美国是全球最大的债务国，高达60%的美元资产为美国国外持有，美国国外对美元资产的需求几近饱和。

而且在经济危机背景下，各国金融机构为了保持充足的流动性，随时有抛售美元资产的可能。欧盟笼罩着主权债务危机的阴霾，财政赤字和公共债务占比已经达到难以为继的地步，以希腊为首的欧元区国家主权信用评级还遭到不同程度的降级，在此情况下，欧元资产已难言安全。相比较而言，日元资产较高的安全性成为金融危机下各国投资者争相奔赴的避风港。另外，由于大部分的日元资产都由日本国内持有，外国持有的日元资产份额很小，在各国外汇资产储备多元化的背景下，日元资产具有很大的需求空间，备受国际市场青睐。

黄金持仓方面：全球最大的黄金指数型基金ETF在10月14日减仓2.13吨，持仓为1285.20吨。黄金ETF继续减仓。

综合基本面看：美元的量化宽松政策市势在必行了，对美指将会继续下跌，日元汇率破80指日可待，黄金还是继续逢低买入，及时止损上升趋势没有改变前不建议做空。

技术面分析：从黄金日K线图看，黄金经过了1周的调整，昨天用大阳线又一次刷新了历史新高，黄金依然是上涨趋势，说明了黄金目前依然在上升通道，继续看多，慎防回调。

用一目均衡表看黄金日K线图看，前2天的调整都在转折线之上，所以黄金是强势调整，昨天的新高时必然的结果，目前转折线和基准线开始多头排列，延展线继续往上运行，今天黄金或将再创佳绩。

操作建议：1373-1370美元/盎司建多仓，止盈1380，风险止损指令1363。进场资金不大于总仓10%，盘中严格做好风险止损指令。

压力位： 1378 1380 1385 支撑位：1370 1365

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