进入2011年，承接2010年尾人民币对美元汇率的“九连阳”，对人民币升值的猜测再次风起云涌，而国家主席胡锦涛和美国总统奥巴马将于本月18日至21日在华盛顿举行的会晤也为人民币升值打开了更大的遐想空间。
通胀促升值，幅度各不同
“由于汇率可以非常有效地对应‘进口通胀’，尤其是进口大宗商品通胀的压力，因此出于抗通胀的考虑，人民币升值的压力确实存在，”德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，对于目前的状况，尤其是通胀上行的上半年，汇率更应该呈一个加速升值的态势，“我预计全年应该升值5%左右。”
除了通胀压力以外，贸易顺差也不断加压人民币汇率。即将于下周公布的12月贸易数据，就有多家分析师预测，中国12月贸易盈余将达到208亿美元，将是最近7个月中第6次超过200亿美元，2010年全年贸易盈余将达1910亿美元，这又给人民币升值带来新的压力。
另外，申银万国证券认为，2012年将是美国的大选年，而美国民主党将在2011年为2012年大选铺路，贸易保护主义情绪将持续上升；这也增加了人民币升值的政治压力。
不过，虽然在升值上大家达成了共识，但升值幅度上却不一致——荷兰国际集团及汇丰集团预计人民币2011年将升值3.8%左右；花旗集团中国区投资研究与分析部主管沈明高(博客)表示，升值幅度很可能处在3%～5%的上限；摩根大通驻新加坡亚洲外汇策略部主任Yen Ping Ho则预计将升值4.6%；对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰则预测，今年的升值幅度，可能是2005年汇改以来升幅最大的，可能高达7%；不过，最夸张的要数“福布斯中文网”的一篇报道，称“某位与中国政府高级官员一直保持密切联系的美国高层人员透露”，中国在未来十年可能会“将人民币兑美元币值翻倍”。
而对于升值的节奏，马骏认为，2011年将继续2010年6月汇改以来的升值格局，即小步缓升值，出现突然大幅波动的可能性较小。但彭博数据显示，在过去两年中有3次人民币较大幅升值都和政治事件有关，东方汇理银行驻香港经济学家Dariusz Kowalczyk也预计，在胡锦涛访美之前人民币升值将会加速。
机制是王道，谨防美元波动风险
本周四，中国人民银行2011年工作会议结束，关于汇率方面，会议明确提出，将“发挥市场供求在汇率形成中的作用”，“增强汇率弹性”，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
对此，马骏的解读是，事实上，目前人民币汇率的整体框架并不需要太大的改动，决策层需要做的就是让框架中的机制运作起来，比如“增强汇率弹性”，可以考虑在现有汇率形成框架的基础上，一方面加速人民币升值，另一方面，则是适当加大人民币与美元的双向波动。
另外，马骏认为目前人民币应该放松对美元的紧钉机制，尤其是在2011年，这一点尤为重要。他解释道，“考虑到2011年随时可能复燃的欧债危机，以及美国国债收益率可能出现的大幅上涨，再考虑到目前美国经济复苏的强劲势头，美元指数可能出现较大波动。如果人民币继续紧钉美元，那么，人民币的实际汇率就很可能出现贬值，而目前中国的贸易对象已经远远不局限于美国，所以，实际汇率的升值可能让中国面临的贸易环境更加起伏，这对需要一个稳定贸易环境的中国企业来说，绝不是一件好事。”
具体到证券市场上，每次提到人民币升值的受益行业，总是免不了地产、航空和造纸老三样。“今年也仍然是这些行业，”提到这些，马骏认为，“人民币升值对这些行业的利好将是长期的。”
热评话题