黄金

昨日欧盟财长会议未就扩大EFSF救助基金规模达成一致，但西班牙再次发债成功和德国经济数据强劲缓和市场担忧情绪，欧元/美元大涨，金银乘势走高，但高位获利盘涌现，回吐涨幅。日内关注欧债后续报道和美楼市数据。

基本面分析：

在经历连续下挫之后，国际现货金价周一收出小十字星，周二在逢低实物买盘及美元走软的推动下反弹，但在纽约时段遭遇获利了结收出较长的上影线。

金价在2011年的走势成为近期市场讨论的热点话题，因新年伊始，金价即遭遇连续两周的大幅下挫，令2010年的牛市情绪能否延续受到质疑。

而造成这种局面的核心因素是，2010年由于市场担忧全球经济陷入二次衰退，欧债危机大规模爆发，以及新兴经济体虽有通胀之虞，但尚未加息，同时美联储推出QE2来拯救濒危的经济，欧洲央行迫于欧债问题延迟退出非常规政策的局面已经有了很大改观。

考虑到2011年世界经济格局和主要经济体货币政策前景的转变，金银料很难再复制2010年高达29%的涨幅。

下面我们将从全局角度做一个简明而要的分析。

新兴经济体货币政策从紧

近期数据显示，包括中国在内的，印度，印尼等亚洲新兴经济体以及巴西，俄罗斯等国均面临着高达5%-10%不等的通胀压力，并且已经开始采取紧缩的措施来对抗通胀。

适宜黄金生存的高通胀和低利率环境正在逐步消失。即使要在经济增长和收紧货币之间做出艰难的抉择，但鉴于未来恶性通胀可能给经济造成的损害，加息成为不二之选。虽然中国前两次加息以后，金银隔周出现了报复性大涨，但经过连续的上调存款准备金率和加息后，累积效应开始显现，即使亚洲国家对黄金的实物买盘强劲，但这也无法抵御加息流动性收紧对价格的打压。

美国经济持续复苏

美联储主席伯南克上周发表乐观言论，称QE2已经逐步显现成效，2011年美国经济增长率将达到3.5%-4.0%，虽然房地产和就业市场依然面临压力，但看来经济的稳步复苏已经走上正规。去年的QE2预期曾促使金价由1156一路奔腾至1400上方，今年会出现这种情形嘛？美联储会推出QE3嘛？更可能的是年底时美联储甚至会反向开始收紧流动性？目前，笔者对美国的担忧已经从经济能否自愈性复苏转向其国内的巨额债务忧虑。

欧洲通胀来袭

上周公布的欧元区12月份通胀率超过欧央行目标值2%，0.2个百分点，欧洲央行特里谢发表鹰派言论。而昨日公布的英国12月份通胀率更是高达3.7%，欧洲通胀来袭，欧元区和英国加息预期迅速升温，若果真提前加息，这可能导致黄金遭遇更大规模的抛售。

欧债危机方面：虽然昨日的欧盟财长会议，由于德国财长朔伊布勒的坚决反对，未达成扩大EFSF救助基金规模的决议，利用该基金购买受困国家国债的计划料也遭遇搁浅。但继中日之后，俄罗斯也表达了购买欧元区债券的意向，加上西班牙再次发债成功和市场传言欧元区银行业将接受更加严格的压力测试，以及德国1月份ZEW经济前景数据异常强劲缓和市场担忧情绪，欧元/美元大涨。

若周四的葡萄牙也能成功发债，并且预期成功的可能性几乎没有太多悬念，那么市场对欧债的担忧将进一步缓解。

黄金十年牛市不会就此结束

短时间内不太可能解决的欧元区债务危机，持续居高不下的美国预算赤字，以及亚洲的实物买盘和汇市的各种不确定性将不断渗透到金市，金价将得到伺机冲高的良好机遇将为黄金营造一个良好的投资环境。加上去年ETF-SPDR黄金基金的建仓成本均价位于1200-1250区间，因此料金价年内低点不低于前期比较明显的阶段性头部1226和1265高点。

目前金价自历史高点回调至上升楔形箱体的底部1357一线，而自去年7月28日1156的上涨至历史高点1431一线38.2%和50%的支撑分别位于1326和1293。上述的百分比回撤位，若美国数据配合或者欧债危机未严重爆发，将是中期内笔者的预期回调目标位。

中期关注欧债问题解决进场，日内关注美国数据和美元走势对金价的指引。

数据面关注： 21:30美国 12月营建许可总数(万户) 12月新屋开工(年化月率) 12月新屋开工总数年化(万户) 21:55 美国 上周红皮书商业零售销售(年率)(至0115)

消息面关注：欧美财政官员言论

技术面分析：

波段上：周图，黄金价格交投于5周均线1380和20周均线1354之间，面临进一步下行风险，关注本周上述位置的突破和守稳，决定中期走势。日图，金价受到箱体趋势线下轨支撑反弹，但收出长上影线，上方强阻力位于1380成交密集区和日图布林带中轨1384。

日内：金价站稳四小时图布林带中轨1364反弹，关注昨日高点1376阻力，若破恐进一步上行至下降趋势线1379一线，但若上行至1376-1379区间受阻，则金价将面临回调风险，空头目标指向1365一线。

操作建议：

上档重要阻力位：1384，1379，1376;

下档重要支撑位：1368，1365，1362，1357。

最有可能的交投区间是（1362-1379)，多空临界点为1376；市场状态-区间震荡冲高回落；交易手法-短线冲高回落，中线逢高沽空，及时止盈。

中期（2日-1周）操作建议：黄金可在1375-1380区间，白银在28.80-29区间逢高沽空，止损1385和29.50，下看1352和27.89，破1330和27.15出局。

日内交易者建议：今日料为冲高回调走势，主要在1362-1379区间交投，可在1375-1379区间短空，损1384，下看1365，破1362出局。

现货金日图