黄金

基本面分析：

昨日，黄金、白银延续近期的区间震荡弱势整理格局，因支撑金价的三大因素欧债避险，弱势美元和通胀预期三大因素互相影响牵制，导致金银在最近两周基本维持在1520-1550和35.50-39窄幅区间波动，始终未取得实质性突破。

金银前景如何，在很大程度上取决于上述三大因素的动向和未来趋势。

自国际评级机构标普下调希腊主权债务评级至垃圾级别以来，市场对希腊未来能否继续得到新的资金援助以避免债务违约非常担忧，避险买盘蜂拥而至，促使黄金价格得以持于1500美元/盎司上方交投，并且最高触及1550美元/盎司上方。

但随着上周末EU-ECB-IMF三方公布对希腊债务评审报告并宣布将向希腊提供第二轮金援以帮助其度过债务危机后，市场对希腊债务前景重拾信心。

而德国作为欧元区最大的经济体，其态度一直左右希腊债务危机的进程。昨日，美国总统奥巴马和德国总理默克尔分别表达了对对方国家债务问题的担忧，可以看出大国之间的博弈，料德国在经过权衡以后，德国财长朔伊布勒一改前日对有关债务援助尚无定论的表态，称预计欧洲将大幅扩大对希腊的援助，此番言论，给市场吃下一颗定心丸，市场对希腊债务危机的担忧情绪相对于前两日的略有缓和有了实质性的缓和，若后市没有过于明显的分歧发生，料希腊债务问题将告一段落。

对于金银市场而言，失去了避险买盘强有力的支撑，则很容易回吐前期因避险而带来的涨幅，昨日纽约时段早盘在美元略有反弹下的一波跳水，可见多头头寸有所动摇，而白银更是弱势不堪。

随着欧债问题告一段落，美元成了金银唯一的救命稻草，因为有关通胀问题并不在当前投资者的视野之内。

造成美元走软的原因归因于其经济数据的糟糕，也印证了前一波反弹是欧债危机拖累欧元提振美元而上涨的，并不是美国自身经济前景乐观所致。

昨日美联储(Fed)主席伯南克发表讲话称，美国经济增长远低于潜在趋势，联储应继续创纪录的货币刺激政策，以促进“不均衡的”且“令人沮丧的”经济复苏。其表示，美联储在中期支持美元最佳途径是致力于就业最大化和保持价格稳定的双重政策使命。由此可见，在无就业复苏和物价温和的前提下，虽然目前难以确定是否会有QE3，但可以肯定的是，相对于其他非美货币，美元中期依然将保持弱势，何况其最大的对手货币欧元在周四（6月9日）的议息会议上存在加息预期。

对金银市场而言，弱势美元在短期内将限制金银的跌幅，而在中长期内是支撑金银大牛市的最关键因素，随着QE2在本月底的到期结束，未来美国货币政策前景的任何变动都可能左右金银的中长期趋势走向。

虽然，近期市场焦点不在各国CPI物价水平上，但需要强调一点的是，与2010年相比，新兴经济体和欧元区通胀的上升已经招致央行的收紧流动性加息举措抵制，也就说之前由于担忧经济复苏前景和欧债危机而任由通胀蔓延的时代已经结束，通胀的上行对金银来说并不是单纯的利好了，因为通胀加速必然导致流动性偏紧进而拖累金银表现。

短期内，避险买盘减少，必然限制金银的涨幅，但弱势美元也在一定程度上限制金银下跌的空间，因此本周内金银料维持震荡偏弱的格局，日内由于近期1550始终未能有效突破，故偏承压。

中长期，欧债危机恶化，美国经济前景暗淡，通胀加速但不加息是黄金白银最容易滋生的土壤，但目前来看，这三大因素中，在经过一番炒作之后，欧债危机虽远没有彻底结束但料告一段落，市场焦点将回到经济基本面上，而美国虽然经济复苏放缓，但这被认为是前期强劲增长后，在通胀来临各国纷纷紧缩货币，给经济降温及日本大地震造成供应链暂时中断的结果，料不改变经济大的复苏背景，另外QE2面临结束，后市货币政策前景具有极大的不确定性，这是左右金银的核心因素，而由于气候因素中国和其他地区通胀势必加速，若央行及时加息将打压贵金属走势，若鉴于经济复苏前景可能放缓的担忧，对于通胀只是雷声大雨点小的话，将利多金银。

综合考虑以上影响因素，笔者认为，中期在10月份实物需求旺季到来之前，金银料维持在1500-1600和33-40区间宽幅震荡，而长期趋势取决于美国货币政策走向及欧债问题动向。

操作建议：

上档重要阻力位：1553，1550，1547，下档重要支撑位：1536，1529.50，1525，最有可能的交投区间是（1525-1547)，多空临界点为1541。

市场状态-区间震荡，偏下行；交易手法-短线高抛低吸，逢高短空，及时止盈为主

中期（2日-1周）操作建议：震荡市，黄金白银（T+D）在1520-1550和35.50-37.50区间高抛低吸，及时止盈。

日内交易者建议：黄金亚欧盘在1536/1546区间高抛低吸，损3，赢6，逢高短空，及时止盈为主。美盘在1545/1547区间短空，损1550，下看1541，破1530及时出局，或者在1525-1530区间逢低建多，损1522，上看1540/1545区间区间及时止盈。