黄金

基本面分析：

上周，全球股市继续暴跌，投资者信心濒临崩溃边缘，市场风险厌恶情绪再次达到顶点。

由于欧美债务问题和全球经济前景堪忧，投资者以别无可买，作为避险产品的黄金，再次展现王者风范，不断刷新历史高点，连近日表现温和的白银也受到黄金市场人气的带动，突破前期高点后，爆发性增长。

之前市场最为关注的德法首脑峰会令投资者失望，有关发行欧元区债券和扩大EFSF的议案均未取得突破性进展，令投资者对欧债前景极度悲观。目前，投资者唯一的信心来源于欧央行不断买入债券，来延迟危机再次爆发的时间节点。但可以肯定的是，随着9月份还债高峰的来临，欧债危机将再次被点燃，如何救火，还要看欧盟各国的行动。

而美国方面，最新公布的经济数据显示，上周经济周期研究所ECRI领先指标(WLI至0812)为123.9，低于前值127.9，再次验证美国经济从就业，楼市，到制造业的全面疲软，经济二次衰退的风险加剧。

股市和商品市场的大幅下挫，包括高盛，大小摩及花旗等华尔街投行纷纷下调美国经济前景增长预期的行为，无疑刺激市场参与者对美联储推出QE3来拯救市场的预期升温。

鉴于发达国家债务发生信任危机，美国经济前景堪忧令市场不得不买入黄金作为资产组合的一部分来对冲风险降低损失，因此黄金近期表现尤为突出。而白银也在相对平静的缓慢攀升中获得QE3预期升温的激烈，突破42.24前期高点后大幅上扬，显示出白银的避险功能并不如黄金突出，但白银对量化宽松的利率政策则特别敏感。

由于无论是债务危机，还是全球经济前景堪忧，美国QE3预期升温，或者是中印实物旺季的来临，这些因素都促使投资者在金价任何回调的过程中寻找买入的机会，因此在目前阶段，金价很难做出深幅回调。这也从另一个角度，导致金价很可能做出最后一波的上冲，这个上冲结束或者说调整的发生被市场寄托于本周五在美国怀俄明州召开的全球央行年度会议，美联储主席伯南克将在会上对经济和货币政策前景发表讲话，有关QE3的言论将成为市场能否出现拐点的重要依据。

金银前景分析：

短期内，本周一金银亚市开盘跳空高开，亚太股市在弱势反弹之后，很快再次掉头向下，暗示投资者情绪依然极度紧张。在没有利好救市言论出炉前，这种情绪恐将延续，但亚盘的大涨，可能导致每日的欧美盘做出相应幅度的调整。但更重要的是，由于对QE3的分歧严重，因此在周五临近时，市场将维持震荡走升格局，但随着预期的消化或者紧张程度的极端化，市场很可能在周四开始出现获利回吐，来规避一切的不确定性。

中长期，在债务危机，经济复苏停滞，QE预期等都没有明确结论等多重利好因素的推动下，金银很难做出深幅度回调，任何超过80-120美金的回调都将吸引新的买家进场。而长期来看，负实际利率依然长期黄金牛市的基础。

技术面分析：

金价，突破上周五高点1877支持了，我们看至1930的观点，在没有头部信号之前，我们将维持此观点，但随着金价的不断上涨，累积的修正风险也在急剧增加，因此在1900-1950区间我们将保持谨慎的操作态度，市场很可能在此区间盘整后，黄金价格出现回调走势。

银价，突破前期波段高点42.24并收盘其上方，证明多头打开新的上行空间，但上方面临上行通道上轨44.90和76.4%反弹位45.77强劲阻力，加之，黄金累积的上行修正风险可能对其产生的影响，故白银多单应到此区间止盈，回避回调风险。

操作建议：

上档重要阻力位：1910，1900，1890，下档重要支撑位：1876，1865，1855。

最有可能的交投区间是1865-1910，多空临界点为1900。