黄金

金融市场的核心是汇率和黄金市场。全球的资本市场，是一个资金流的流向，从一个国家到另一个地区，当他从一个市场流到另个一市场，流入的哪个地方，价格将被抬高。

从一开始，美国的战略是让美元回流，回流手段是通过美国国债。2009年3月第一次启动量化宽松FED的利率会结果，除了利率维持在0-0.25%，FED还表示将额外回购7500一美元机构抵押证券以及3000亿美元的长期国债，购买总额为1.25亿美元，同期的ETF黄金持仓刷新高。

其实质是为了拉低高利率结构体系，美元的通货紧缩。2009年6月至12月，美国纽约银行、高盛集团、摩根大通、花旗银行等先后归还了数额不详的政府救助资金。AIG通过出售旗下保险公司筹到了367亿美元，以偿还纽约联邦储备银行部分贷款。当第一轮QE结束时，美元指数涨至81.3，美国长期国债遭到风险买盘，相对拉大了长短期债券的利差，但是高利率结构又回归，美国开始第二轮的QE，其实质是购买6000亿的美国长期国债，压低长期利率。QE2的中后段，我们看到了黄金以及大宗商品的飞涨。尤其在尾声。

美财政部上周二发行350亿美元为期四周的国债，收益率为零。即便如此，仍有1517亿美元的资金认购这些国债，超额认购四倍以上。美国联邦基准利率保持在0~0.25%之间，这意味着金融机构可以用较低甚至零成本从美联储获得宽松的资金去认购国债，然后再利用国债进行相关投资或者再融资。

零利率的国债资产停留在美国金融机构手中的时间不会很久，GORO和LIBOR的推高，使得欧洲美元释放，美国货币基金持续撤离欧洲市场，造成欧洲银行业美元融资紧缺。有证据显示，货币市场基金已经完全撤离了意大利、西班牙银行。金价的暴跌就在眼前。

市场永远是对的，它教导我们要敬畏市场，永远不要狂妄自大，要顺应市场。 报纸新闻上热播的大事其实不是大事，真正的新闻是没人注意的小动向。现实永远是扭曲的，人类能做的全部也许就是将这种扭曲最小话。

申明：文章内容仅供参考，不作投资建议。

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2011年08月30日