黄金

走势回顾：

金价上周下跌1.46%，周一继续下跌2.25%，收于1813，支撑位在1775、1757，阻力1836、1865。

银上周下跌4.1%，周一下跌2.85%，收于40.25，支撑：39.8、38.6阻力：40.9、42.8。

寸头分析：

上周二在黄金价格下跌，comex成交量急剧放大至392183，超过了8月24日的高点，反应交投非常活跃，也预示上方套牢盘压力沉重，之后基本维持上涨缩量，下跌放量的走势，目前仍在消化周二上方巨大的套牢盘，周一的缩量下跌表明，上方空方压力的释放已经接近尾声，因此目前存在反弹的可能。

从持仓情况看，变化并不明显，表明多空双方对未来的预期并不为目前涨跌所动，显然目前黄金的趋势并不明显。

综合分析：

从目前资本市场走势看，金银、欧元、股市下跌，美元、上涨，反应流入美元的避险资金急剧放大是黄金下跌的主因，从历史走势看避险资金大量流入美元导致黄金走低的情况，最近一次发生在08年雷曼兄弟倒闭之前，反应的是全球经济全面回落后，美元相对走强的金融格局。目前则是主要针对欧元有可能解体的风险，从强度看远逊于上次，经济环境与上次也截然不同，因此，仍属贵金属市场的短期反应，难以长期阻止黄金价格上涨的步伐。

分析如下：

1）上周末有关希腊债务违约的传闻甚嚣尘上，先是德国经济部长表示为稳定欧元，不排除希腊有序违约的可能，有消息传做为过渡，希腊可能重现德拉马克（前希腊货币）与欧元并用的局面，希腊今年前八月的财政赤字同比增加22%，受此影响希腊2年债券收益率再创新高，10年收益率达18%，近期欧元对美元急速滑落，上周跌幅在3.8%，先后有两位德国官员（韦伯、Stark）宣布从欧洲央行辞职，外界猜测这是因为欧央行内部对购买西班牙、意大利债券存在严重分歧，分歧还表现在德法两国对希腊不同的态度上，经济基本面较好的德国，鉴于希腊已经成为拖累欧元区整体利益的绊脚石，主张采取壮士断腕的策略放任希腊违约，将希腊隔离在欧元区之外，但法国银行存在大量的问题国家抵押债券，目前希腊违约的可能已经导致欧洲银行股重挫，加之法国2~3季经济几乎无增长，这就有可能导致穆迪下调其银行业评级，为自身利益法国坚持不让希腊退出欧元区，德法的分析反应出欧元国家自身利益和整体利益的冲突。如果任由希腊违约，市场巨大的未知风险难以预料，如果要避免希腊违约，只有共同发债一途，整体看2010年欧元区财政赤字占GDP6%的比重远小于美国的10%，财政状况较美国健康的多，存在共同发债的基础，但如果共同发债，协调合并债务和征税能力，相当于由德国等北欧国家代为偿还和决定南欧诸国的财政政策，势必遇到本国和他国的强大阻力，目前这两种可能都存在，并且可能性是一半对一半，正是由于这种巨大的不确定性，才是市场焦虑的原因，不管选择哪一个途径，欧元区国家都需要时间充分协调，为了给协调争取时间，目前就必须放松货币，欧元、美元实际息差在缩小，欧元跌势也将延续，宽松的货币政策但对黄金是非常有利的。

2）美元在改变量化宽松政策预期后，做为传统避险资产的作用回归，在欧债回潮后，美元对欧元的上涨趋势使资金大量流入美元逐利，也包括部分黄金市场的资金。上周奥巴马4470亿的失业刺激计划包括薪资税、基建、失业救济等，了无新意，并且内容并不具体，目前市场猜测美联储下一步将增加长债持有比例，但对资本市场的影响远不如欧洲危机突出，这是美元走强的原因，但美国经济的基本面显然并不支撑美元长期走强，短暂美元反弹造成黄金回落后，黄金后市的走势仍旧乐观。

3)鉴于目前的经济形势，上周亚各央行不再坚持收紧货币的政策，纷纷维持或调低利率，新兴市场抗通胀的努力基本结束，目前全球又回到为保经济放松货币的老路上，除美元相对走强这一要素外，其他一切照旧。

周一有消息称意大利请求中国大量购买债卷，美国股市小幅反弹，但救急救不了穷，黄金上涨的预期仍旧稳定。