黄金

基本面分析：

行情回顾：昨日，金银市场延续隔周五的乐观情绪继续反弹，但相对于其他商品的强劲表现，金银涨势较为温和，且收盘均收在10日均线下方。

市场焦点欧元区债务危机解决方案有了不小的进展，欧盟将就EFSF杠杆化和银行业资本重组问题达成协议，且有欧央行将继续购买深陷债务困境国家的债券以防止危机蔓延的消息出炉。但有关希腊债务减记幅度和欧元区实施的财政紧缩政策可能给私人部门和经济增长带来的下行风险担忧依然存在，昨日公布的欧元区PMI亦显示欧洲服务业和制造业增长出现萎缩的迹象。

此外，亚洲时段公布的中国10月汇丰制造业采购经理人指数预览值重回50荣枯分水岭上方，显示出中国经济具有较大的弹性，部分打消了投资者对全球主要经济体悉数陷入衰退的担忧，提振股市和原油及商品市场价格大幅走强，给金银带来支撑作用。

而近期有关QE3的言论升温，正在引起市场的关注。此前，上周五，美联储副主席耶伦称联储倾向于进一步采取货币刺激政策来拉动就业，物价水平并不是联储考虑的唯一重点。昨日，纽约联储杜德利称美联储将尽其所能稳定物价及促进经济增长，但通胀高于预期，失业率也高居不下。但美联储并未用尽政策工具。美联储可能会推行QE3，更多量化宽松(QE)政策是一个可能的选项。

两位FED重量级人物的言论表明，即使美国物价水平处于联储目标区间合理区域的偏上方，但高失业率正在阻碍经济增长的问题也不容忽视，在时机成熟之际，联储将祭出QE3来促进就业，这对于美元是一场噩梦，而对于黄金等贵金属价格来说是极大的利好。

后市展望：金银温和的涨势表明，相对于原油和铜价对中国PMI数据的强烈反应，两者的商品属性依然有一定局限性。来自于上周五的反弹主要受益于美元疲软带来的提振，但若欧盟峰会利好兑现，而市场又没有新的利好及时补充进来，欧元的涨势料告一段落。金银倾向于出现一定程度的回调走势。

昨日，印度贵金属协会称今年四季度白银和黄金的进口将同比增长50%和30%。因此，逢低买盘和实物买需表明，金银下探的空间料有限。

中期来看，由于我们强烈预期，中国，欧洲及美国的货币政策松动最佳时机尚未到来，因此，在新一轮货币刺激政策到来之前，金银仍面临着1550-1780和26-38反复震荡的风险。

长期来看，近期主要经济体的制造业和服务业采购经理人指数PMI值表明，即使欧债问题得到阶段性解决，全球经济增速放缓的现实将意味着在明年第一季度主要经济体将实时新一轮货币刺激政策来降低失业率，促进经济增长，这是我们在11年四季度看区间震荡的基础上，看好12-13年金银表现的根本原因。

技术面分析：

金价：周图，金价收出一根带下影线的中阴线，高低点都比前两周有所抬升，显示出中性特征；日图，收出一根带上影线的小阳线，目前交投于5-10短期均线之间，BOLL走平，暗示黄金价格处于盘整的格局，需要突破上述的区间才能有明确的方向出来。

日内较强阻力位于成交密集区1665和昨日高点1661.84一线，较强支撑位于四小时布林带中轨1636和成交密集区1646及1630一线。

银价：周图，银价在5周均线略上方收出一根带下影线的中阴线，显示为中性。日图，价格收盘于布林带中轨31.26和10日线31.80区间，收盘站在BOLL中轨上方表明，日内更倾向于进一步反弹。

日内较强阻力位于昨日高点32.03和成交密集区32.30一线，较强支撑位于31.26和31一线。

操作建议：

上档重要阻力位：1670，1665，1661.84，1657，下档重要支撑位：1649，1643，1635，1630。

最有可能的交投区间是1640-1665，多空临界点为1661.84。

中长期操作建议：中期布局我们依然依据对1700和33的突破来定，若本周能突破，将是追多的机会，若仍持于下方收盘，则不排除行情再次陷入震荡。

日内操作建议：前期多单可逢反弹在1660和32上方获利出局，空仓者，可在1650/1670和31.50/32.30区间高抛低吸，及时止盈，等待周三欧盟峰会最终结果的出炉，方向明确后，再行操作。