黄金

基本面分析：

行情回顾：在经历上周的大幅上涨后，本周一黄金价格收跌。

上周，欧盟峰会达成一揽子协议给市场带来的乐观情绪，未能延续，因一系列风险事件的出现，令贵金属投资者重新衡量目前整个金融市场所处的境地。日内，亚洲盘初，日本政府在多次警告日元升值应受到遏制无效后，终于出手，据悉本次日本央行干预日元所用资金规模大约在600-800亿美元，日元的瞬间贬值，令其对手货币美元飙升，这促使以美元计价的金银承压。这样的意外突发消息，料不会对贵金属市场产生持续的影响。

欧洲时段，在欧盟峰会取得“丰硕”成果后，意大利成为首个标债的存在债务疑虑的国家，标债结果显示，10年期国债收益率升至6.1%历史记录高位，反应出市场并没有因欧盟峰会达成一系列协议而降低对主权债务危机的担忧情绪，暗示市场非常期待稍后的欧盟和欧元区财长会议对协议细节的敲定，即意味着欧债危机担忧余温尚存。

经合组织（OECD）发布欧元区经济报告称区域内国家面临经济增长衰退的考验，并大幅下调了明年GDP增长预期，这与上周欧元区公布的制造业和服务业采购经理人指数遥相呼应。

该时段公布的欧元区9月份失业率上升至10.2%，录的1998年以来有记录的失业率最高点也印证了，欧元区经济增长放缓的事实。

而与此同时公布的欧元区10月调和消费者物价指数初值CPI年率3.0%，远高于央行的合理目标值2.0%，表明欧央行降息存在物价压力的障碍。

上述的消息和数据表明，是为抵御债务危机和经济衰退加油，还是为物价高企降温，令欧央行在维持利率不变和降息方面存在两难选择，而欧元利率水平的动向将为欧元兑美元汇率指引方向，进而间接的作用于金价的走势。

美国时段，公布的10月ISM纽约企业现况指数和10月芝加哥采购经理人指数均出现较大幅度下滑，增加了美联储采取进一步宽松货币政策举措的概率，但在数据公布后，市场反应较为平淡。

而在该时段尾盘，曝出全球曼氏金融（MF）申请破产的消息进一步加重了市场的风险厌恶情绪，据悉由于曼氏金融持有大量的欧债头寸，美国期货交易委员会（CFTC）已经暂停了其所有交易资格。

受该消息刺激，美股至收盘大幅收低，美元指数收盘于76.58，重新回到短期均线上方，金银受美元上涨影响温和收低。

后市展望：金价近期二次探底重新站上1700上方，笔者认为更应该归因于欧盟达成突破性协议，金融系统性风险和终极避险的解除，而不是纯粹避险买盘推动金价上涨所致。昨日的走势也反应出金价对欧债危机已经有了免疫力，从欧债出坏消息时，单纯的涨，演化到目前的中性，但在欧盟峰会达成成果，系统性风险解除后，金价的避险功能似乎将逐步回归。

08年的席卷全球的金融危机，3月份的日本大地震，及9月份的欧债危机恶化，金融市场面临崩盘时，金价的走势告诉我们：美元才是终极避险武器，而黄金只是中级避险武器。

要想探知金银的下一步走势，基于欧盟达成一揽子协议这样一个大背景，我们来讨论一下。本周市场的焦点。

焦点1：美联储（FED）会议，由于糟糕的经济数据和高企的物价对所需的利率水平的相互抵消，因此，料不会有意外的货币政策出炉。关注的重点是会后声明中对经济前景的看法和展望，以及是否暗示未来将采取或不排除新一轮刺激政策的出炉。对经济前景的看法将影响市场对资产的配置，而是否暗示QE3对后市金银走势起到至关重要的作用。

焦点2：10月份非农就业人口和失业率数据，这两个数据将对议息会议给经济开出的治理方案做出反应，加强市场对美联储下一步措施的期待程度。例如，若数据意外大幅疲软，投资者对QE3的预期将大幅升温，从而有利于金价，反之亦然。

焦点3：欧元区将召开拉加德上任央行行长以来的首次议息会议，其对经济和欧债问题的看法，特别是对央行购债的看法将对欧债前景起到至关重要的作用。

焦点4：G20峰会，料各国政要将对欧盟峰会取得的成绩持肯定态度，重点是金砖国家对EFSF支持态度是否明确。
总体而言，欧债系统性风险的解除令金银获得喘息的机会，但欧债细节的不确定性和对主要经济体经济增长前景的担忧，料会在中长期为金银提供支撑。

但需要注意的是，连续上涨后获利盘的累积以及技术性压力对价格构成的阻力，就本周而言，金价的具体走势还是需要上述风险事件的最终结果来定。

技术面分析：

金价：日图，黄金价格持于144日均线上方，运行在上升通道内，但在上轨1756和61.8%（1772）下方遇阻，日K线构成黄昏之星线态，面临回落风险，下方支撑位于1695，1680和1665。小时图，正如上周二突破1665飙升时，构成头肩底形态，目前，金价小时图构成头肩顶形态，左右肩位于1728，颈线位于1706，一旦颈线失守，将有跌至上述支撑的风险，但若收盘于1728上方，则技术面承压的格局将遭到改变。

银价：周图，反弹至10周均线35.78遇到阻力。日图，在上升三角形上轨被突破后，上涨了和突破相同的幅度，但日K线构成看跌吞没线态，通常意味着反弹将提供做空的机会。小时图，关注33-33.85-34.10平台的支撑，目前从底部有两波明显的上涨，通常情况下将有一波反弹后才会有回调风险。

操作建议：

上档重要阻力位：1740，1732，1728

下档重要支撑位：1706，1695，1680

最有可能的交投区间是1680-1728，多空临界点为1706和1728

日内操作建议：金银日内反弹至1720/1725和34.50/34.80区间空，损1728和35，下看1706和34.10，下破，看至1680和33.85及时止盈出局。