黄金

昨日全天，金银承接上周末的上涨继续强势反弹，在日盘确认5日线支撑有效后，欧盘开始试图上攻，金银快速站稳1660和32一线，晚间时候，美联储主席伯南克再次发表讲话，寓意表明美国就业市场一直都有所改善，但这可能只是经济衰退期间大规模裁员活动的逆转，进一步的改善则需要依赖于更加迅速的经济增长速度。市场认为，伯南克的这一言论暗示美联储不会急于退出其超宽松的货币政策，并有可能会采取更多的债券购买措施。随后金银快速上涨，黄金上冲至1680上方，白银也站稳32.5一线，突如其来的利好使得金银的反弹声势浩大，单从技术面上看，金银的上方还有空间，这轮反弹的目标预计将到1710和34.2附近。所以投资者短期还可以逢低做反弹，多单可以继续持有。

北京时间3月27日凌晨消息，纽约黄金期货价格周一收盘上涨，原因是美联储伯南克在今天早些时候发表的言论令交易商感到鼓舞，他的言论暗示美联储仍将继续实施宽松的货币政策。当日，纽约商业交易所下属商品交易所4月份交割的黄金期货价格上涨23.20美元，报收于每盎司1685.60美元，涨幅为1.4%，创下主力合约将近两个星期以来的最高收盘价。在上周五的交易中，纽约黄金期货价格上涨1.2%，报收于每盎司1662.40美元，主要由于美元汇率下跌。现货市场，昨日黄金全天最高1693美元，最低1655美元，最终收于1689美元，白银全天最高32.9，美元，最低32.0美元，最终收于32.8美元，金银都以中阳线报收。

从经济周期角度而言，美国十年期国债利率的飙升意味着经济复苏预期加强，宽松货币政策根基被动摇。债市的相对走熊给股市带来发展良机，并对金价中长期走势构成压力。近期美国十年期国库债券收益率显著上升，从3月6日以来，这一收益率上升了近30个基点，最高涨幅达到43个基点。市场人士也提出了解释这一现象的许多技术、政策和经济因素，下面笔者将就国债收益率上升与黄金价格走势的关系提出几点看法。

近期美国公布的经济数据持续向好，不仅制造业蓬勃发展、消费者信心稳步回升、劳工市场延续复苏，最重要的是，房地产数据也开始向好。全美房地产建筑商协会与富国银行联合宣布，美国房地产建筑商情绪指数仍然处在5年来最高水平。联邦住房金融局(FHFA)报告称，1月份房价指数环比持平。2月衡量未来建筑量的营建许可创下2008年10月以来新高。这些报告都表明，美国的房地产市场正在稳步改善。房地产市场是次贷危机倒下的第一块多米诺骨牌，也是经济复苏的最后一块短板。房地产市场的转好夯实了美国经济复苏的基础，同时也令市场对延续宽松政策的必要性开始产生疑虑。在去年8月的美国联邦公开市场委员会会议上，美联储宣布超低利率政策至少将维持到2013年年中，随后又在今年1月的会议中把期限延长18个月至2014年年底。债券市场预期美联储或在2014年底前提前加息，推动国债收益率上行。目前十年期国债收益率已经回到2011年8月低利率声明之前的水平。

宽松的货币政策是黄金价格中长期上行的重要支柱，而从去年9月21日开始，围绕新一轮货币刺激政策以及宽松货币政策的讨论一直没有停止，其间黄金价格忽上忽下。而若果真如债券市场所料，经济数据的好转迫使美联储取消维持低利率至2014年底的承诺，这对金价中长期价格走势不能不说是一个压力。

高盛近期发布的研究报告也表明，利率上升的早期阶段，若是受到增长推动，可能有利于股票估值。高盛集团首席全球股票策略师皮特•奥本海默表示，“鉴于当前的估值，我们认为已经是时候对债券说再见，然后买入股票，原因是我们认为股票将在未来几年中呈现出上行趋势”。截至目前，道指已经连续六个月攀升，在第一季度获得了超过7%的涨幅。尽管近几日道指出现回调，但市场观察家多认为是上升过程中的获利回吐导致的短暂回调，后市仍有上升空间。

不过，这对于金价并不见得是一个利好消息。尽管黄金在经济危机中作为避险资产备受青睐，但是持有黄金没有利息、分红，且储藏费用比较高。当证券市场繁荣时，黄金投资与之相比的不足开始体现。历史统计结果显示，道琼斯指数与黄金价格之间长期呈现负相关性，道指每上升100点，每盎司黄金价格就会下跌2.7美元，这充分体现了股票市场对黄金市场有挤出效应。

黄金：日线图，昨日黄金价格在回踩1655支撑后大阳突破1668的阻力位形成强势上行格局，MA5有效上穿MA10形成金叉，RSI金叉向上发散MACD势能由弱转强金叉形成，短线呈现强势态势。但上方多条均线密集在1690-1696形成阻力，下方1683、1675形成下行支撑区域。4小时图，金价在触底1628后出现阶梯上行态势，每一个阶段一根大阳突破后形成高位震荡，昨日在回踩MA10之后便延续多头走势，今日仍然有惯性冲高动能，上方关注1693、1705、1713阻力，前期箱体震荡格局中箱顶1668形成强支撑。

白银：日线走势上，昨日在回踩下方MA5后得到支撑便开始反弹，连续两根中阳突破使得白银摆脱短期颓势，下方MA5、MA10等多条均线在6530-6560形成有效支撑，MA5即将于MA10粘合聚拢若能形成金叉白银有望短期趋势反转上行；反之，上方在6730-6820形成阻力区域，MACD仍在0轴下方死叉运行，仍有回踩的需求。四小时走势图上，触底6300后开始震荡上行，与之前的阶梯下行不一样的是这一波上行速度更快，目前处于高位震荡的白银上方仍需关注前期的跳水台6720阻力，下方在不断拉升的过程中6550形成强支撑。MACD向上金叉运行保持良好，仍有惯性冲高刷新高点可能性。

操作建议，昨日受美联储主席伯南克讲话影响，金银受利好因素大幅上涨，技术面看上方还有空间，今日有望回踩支撑后继续反弹，操作上仍以逢低做多为主，黄金可在1685附近多，目标1705，止损1677，白银可在32.4附近多，目标33.6，止损31.9，轻仓操作，严格止损。