黄金

上周（2012-5-14至2012-5-18）希腊因三次组阁失败，使市场对希腊退出欧元区的预期急剧升温，从而导致欧元接连刷新新低。此外，受欧债危机蔓延至欧元区核心国，以及新兴经济体经济增长明显放缓的影响，大宗商品接连下挫，也致使商品货币大幅下行，对美元指数有所提振，美元指数日K线图中，出现14连涨，创上世纪70年代以来连涨时间的最长记录，加速了金银的大跌。金银周K线图中，二者均收了一根带长下影的锤子线，而低位的锤子线也预示着本周上涨行情仍将为主要格局。

目前市场关注的焦点依旧为希腊是否会退出欧元区，周末在美国马里兰州戴维营召开的八国集团领导人会议，各领导人也表达了“留住”希腊的意愿，同时也强调希腊必须履行其对国际救援方的承诺。峰会结束后发表的《戴维营宣言》强调希腊应留在欧元区之内并遵守其承诺，认为强大且有凝聚力的欧元区对全球稳定和经济复苏至关重要，并指出促进经济增长和就业创造是八国集团面临的迫切任务，八国集团将采取所有必要的努力来重振经济增长并应对金融市场的压力。可以说八国领导人的峰会将会对欧债危机吹来新的暖风，使市场对欧元的信心有所提振，但是值得注意的是，八国集团强调的是采取所有必要的努力来刺激经济增长，这就意味着德国一直所反对的，同时也为提振经济的一味良药“印钞”，有再次被提上日程的可能。若欧洲央行实施新一轮的量化宽松政策，欧元仍将摆脱不了下行的格局。届时金银或许将脱离近期与欧元的强正相关关系，通胀对金银的提振将再次站上上风，金银也将引来又一波的大幅上涨行情。

上周五，美元指数在连续上涨14日，并且上探81.77遇阻后，日K线图中所收的一根高位螺旋桨线也确立了美元指数短期的下行格局，再加上美国 5月费城联储制造业指数大幅低于预期，也使市场对美联储推出第三轮量化宽松政策的预期逐渐增强，也加速了美元指数的大幅下挫。然而，在欧洲债务危机警报频传的背景下，资本市场的风险偏好情绪依旧低迷，而避险品种：美国国债、德国国债、日本国债却备受市场追捧，收益率也不断走低，也预示着美元指数的中期上涨仍为大概率事件。

此外，伴随着金银的不断下跌，四月份金银的交投也出现了急剧的降温，据LBMA的月度统计数据来看，LBMA会员之间的交易量降至2011年初以来的最低水平，而ETF贵金属周报中也指出，由于投资者涌入现金和三大主权债券，黄金的投机多头头寸已经降至2008年12月来的最低水平，同时指出在各国宽松货币政策背景下，投资者最终会配置一部分硬通货黄金来使自己的资产保值，现在的价格为长期投资的投资者提供了一个较好的买入时机。

趁着上周金银周初的加速下跌，全球最大的黄金ETF基金（SPDR Gold Trust）也在低位吸纳黄金，上周与前周相比累计增仓5.83吨，仓位增至1282.94182吨；全球最大的白银ETF基金（iShares Silver Trust）上周更是大幅增仓，累计增仓184.13吨，仓位增至9649.21吨。

尽管在上周后期金价银价出现了强劲的反弹，但是金银中期的下行趋势仍旧完整，目前金银的反弹只能确认为在技术性修复和抄底买盘的刺激下而呈现的。本周金银料将继续维持继续以反弹的行情为主，建议投资者可以逢低建多单，但是需要关注1658、30.5附近的阻力，若不能有效突破，则意味着，黄金价格的此波反弹结束。