地缘政治风险整体上升
美国纽约“9·11”事件(2001年9月11日)对美国的货币、财政、国际地缘政治局势产生了深远影响,这也是金银十年牛市的大背景。根据市场统计的情况来看,单纯的地缘政治冲突对金银行情的影响一般在半个月到一个月之间。其中,白银由于具有更高的投机性,波动幅度一般高于黄金。因此,基于地缘政治冲突因素的交易,在潜在回报上,可首选白银。
通货膨胀为金银价格的风向标
通货膨胀是财富的天敌,它对以法定货币计价的财富威胁最大。因此,应对通货膨胀的最好办法就是赶在通胀上升前,及时投资那些保值特性良好的资产。考虑到流动性问题(即变现的便利程度),黄金比其他实物资产更具备作为通胀对冲手段的价值。
2008年年底,为应对次贷危机,挽救和复苏经济,全球央行采取了史无前例的宽松货币政策,全球主要经济体的利率均降至历史最低水平,对市场流动性的注入达到了空前规模。不过,人们开始对泛滥的货币投放量所带来的通胀水平表示担忧,通胀预期陡然上升,美国CPI物价指数最高时接近4%,中国、欧洲同期通胀指标也达到金融危机后的峰值。在此期间,黄金的表现与通胀极为一致,价格一路攀升,但是随着通胀水平逐渐下降,黄金价格上涨的势头告一段落。2013年之后,虽然全球央行依然处于“放水”状态,但全球开始面临通缩风险,黄金也从此展开了暴跌之旅。
从历史统计中可以看出,金价并不是简单地随着价格总水平的波动而即时波动,它们之间更多地展现出一种长期相关性,但是显著的通胀周期往往会带来显著的金价周期。
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