而股市早已反映出这种不确定性。从年初到5月1日,各国的股指均在大幅震荡中运行,美国的标普500累计涨幅只有1%左右,而振幅超过14%;泛欧斯托克600指数同期下跌6.6%,振幅亦达到17%以上;中国沪深300指数的跌幅最大,达到了15%以上,振幅则将近24%。从绝对点位来说,美国股市处于高位震荡,欧洲算是在中位,中国则在相对低位,但共同的特点是振幅远超累计涨跌幅。
谢屹认为,波动率增大必然会带来避险情绪的增大,这同样反映在了债券、外汇和黄金市场上。
首先在债券市场上,代表避险品种的美国中长期国债ETF年初到5月1日累计上升7.0%,远超标普500的1%。这点在中国国债上暂时没有体现,因为国内债市正在经历自身的信用风险释放的过程,这一结构性问题导致其暂时偏离了避险属性,但其很快会归队。
在外汇市场中,代表避险品种的日元年初以来对美元大幅升值10%以上,这还是在日本央行推行负利率的情况下发生的。在日本央行的下次议息会议之前,这一上升趋势不会得到反转。
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