黄金

金投网9月25日讯，上周美联储决议释放出偏鹰派的信号，这对黄金价格构成沉重的打压，美联储扛起缩表大旗，金价走势短线空头气氛浓烈。

在日前的议息会议后，美联储如市场所预期，宣布了“缩表”计划，未来将逐步收缩其资产负债表规模。次贷危机后，为刺激经济，美联储曾通过三轮量化宽松（QE）购入大量债券，推动其资产规模从危机前不足1万亿美元扩张到如今约4.5万亿美元。期间美联储释放的天量流动性虽然支撑了经济增长，但也让金融市场流动性泛滥，催生了资产价格泡沫的风险。在美国经济持续向好、失业率回落至正常水平的时候，美联储宣布“缩表”有其合理性。

不过，尽管美联储“缩表”造成的短期冲击有限，但它长期带来的潜在风险值得高度关注。需要注意到，美国经济结构在次贷危机后并未实质性改善，美国重振制造业仍然只停留在口头，并没有变成现实。美国过去加杠杆维持高消费的增长模式滋生了次贷危机，这种模式到现在仍然存在，只不过其核心支撑因素从危机前的房地产泡沫，变成了危机后的美联储宽松政策推高的金融资产价格。在美联储开始“缩表”抽回流动性后，美国金融资产价格将受到很大的下行压力，最终打击美国经济复苏动能。