黄金

误区3：实体市场不重要

另一种假设：实物黄金消费者，比如珠宝和硬币买家，几乎没有什么权力。毕竟，黄金是一种可交易的资产，绝大多数受全球金融波动性的影响。尽管实物买家并不是推动金价反弹的关键因素，但从历史上看，实际经济需求在价格下跌时已被证明是一个可靠的下限。

因此，考虑到一个关键的边际买家的胃口下降，今年黄金的困境可能不会让人感到意外：印度。这家全球第二大投资者一直按兵不动，将全球需求推低至今年上半年近10年来的最低水平。

误区4：ETF不足以撼动大局

黄金交易所交易基金可能对更广泛的市场产生巨大影响，远比假设的要大得多。例如，ETF持有量占相当于2017年开采的新供应量的三分之二。

根据跨市场的经验法则，资金流动紧随其后。对于黄金来说尤其如此，被动配置和黄金的价格大致向同一方向变动。ETF持有量与黄金一同增加，反之亦然。

误区5：中央银行出售黄金以避免融资紧缩

最后，还有一个棘手的问题：黄金销售是否能为那些外部流动性压力较大的国家提供救助。多年以来，各种侵袭新兴市场，甚至南欧的金融动荡都引发人们的猜测，即货币当局可能会抛售黄金。大资产处置将使市场陷入了困境，剥离机制远非直截了当。例如，土耳其是第19大黄金主权拥有者。然而，它不太可能出售黄金来缓解国际收支平衡的问题，部分原因在于大量资产无法直接出售。

金投网黄金行情中心显示，北京时间15:09，今日黄金现货价格报1186.00美元/盎司。

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