周四（9月13日）亚市早盘，现货黄金价格继续徘徊在1200美元/盎司关口上方，上日中美传出重大消息，黄金价格急升涨破1200大关。周三全球贸易紧张局势有所缓和，美元下破95关口，跌幅创逾两周最大。现货黄金受到提振，重返千二大关。
持仓情况、投资者情绪和市场结构均有利于金价的强劲反弹。
CME于2018年9月7日公布的COT显示，投机性空头总头寸增长1.3%至213259手合约，略低于两周前创下的历史纪录。按净值计算，投机者做空1.35万手合约，为2001年12月以来最大的空头头寸。
而商业净空头头寸自2001年12月以来首次跌至负值，为-6525手合约。换句话说，目前商业为净多头持仓，这在历史上非常罕见，且只有在重大转折点才会出现。
尽管如此，现货金近期走势依旧疲软，主要是因为美元持续强势且市场预期美元将进一步走强，黄金、大宗商品和新兴市场货币因此承压下挫。
尽管美国政治存在不确定性、赤字支出增加以及贸易平衡恶化，但仍存在四大因素有望推高美元。
首先，以美元计价的债务利率高于其他发达国家，特别是欧元债务，因此大量资金流入美元。在过去一年里两者收益率差一直在扩大，这有利于美元持续上涨。直到6月份，收益率差才停止上涨趋势，这意味着欧洲央行削减了50%的债券购买，预计在今年12月结束购买债券。如果这确实发生，那么欧盟债务将会下降，收益率会上升，收益率差因此可能会缩小。
其次，市场对中美贸易战的看法。市场认为在美国经济和企业利润遭受严重损害较少。因此，特朗普每次实施新的贸易制裁，美元都受益升值，大宗商品和黄金则承压贬值。但美国最大的几家公司警告称，特朗普的贸易政策正开始削弱他们的商业利益。这可能会导致市场看涨美元情绪的消退，甚至是逆转。
第三，过去两年美国股市表现是全球最好的，这吸引全球资本流向美元。由于特朗普政府亲商政策，美国企业利润强劲增长。虽然减税政策提振美国经济发展，但它的效果已经在逐渐消退。与此同时，美国中期选举正在临近，共和党可能将被民主党所替代，失去对众议院的控制。美国的政治不确定性、不断增长的赤字支出和不断恶化的贸易平衡可能会开始影响并损害美元。
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