黄金

分析师们表示，鉴于美国国债收益率上升和令人印象深刻的美国宏观经济数据，贵金属投资者应注意黄金价格的弹性。分析师们认为，通胀风险是现货黄金的主要支撑因素之一。

本周，黄金价格经历了一系列积极的宏观经济数据的考验，美国10年期国债收益率升至7年高位，高于3.20%。

凯投宏观美国经济学家Andrew Hunter说，债券收益率一直在攀升，尤其是在最新的ISM非制造业指数之后。该指数在9月份飙升至接近历史最高水平。

他指出：“该指数引发了10年期国债收益率的最初飙升。此外，美联储官员的鹰派言论，其中包括美联储主席鲍威尔，他表示利率离中性还有很长一段路要走，而且还将进一步上升。”

然而，黄金的价格已牢牢地保持在1200美元/盎司水平上方，12月Comex黄金期货价格为1205.40美元/盎司，当日上涨0.32%。

“这是黄金的一个重要转变，”三菱分析师Jonathan Butler周五(10月5日)告诉Kitco新闻。

“当收益率更高时，它会让黄金等非收益资产的日子更加难过。如果你持有贵金属作为对冲经济不确定性的一种手段，高收益会让你觉得自己在某种意义上错失了这个派对，”他说。

“过去的趋势是，当债券收益率如此大幅上升时，会引发一场大规模的黄金抛售，”新加坡财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示。

Cieszynski在接受电话采访时表示：“上世纪90年代末，美国经济表现强劲、利率上升，黄金最终迎来了主要熊市。”

但是，Butler补充说，此次并非这样，他说，由于担心通货膨胀，黄金并没有以一种协调的方式遭到抛售。“通胀正在抬头，通胀压力开始出现。”

Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff解释说，通胀风险“利好”贵金属，尤其是黄金。

“全球其它政府债券市场也看到了收益率的上升，这是另一个线索，表明物价通胀悄悄出现可能会在未来引发问题，”他说道，“这利好包括贵金属在内的硬资产，但利空股票和债券等纸面资产。”

Cieszynski指出，现货金的走势更像是一种通胀对冲工具，并补充称，黄金“追随油价的上涨或下跌，最近与WTI和布伦特原油价格同步上涨。”

关注水平

Kitco新闻分析师的共识是，黄金价格下周可能会走高，但现货黄金可能会面临在狭窄区间内徘徊的风险，明年之前不会触及今年高点1380美元。

道明证券大宗商品策略师Ryan McKay称：“美元和利率推动每日的大幅波动，这最终可能会限制黄金。"

McKay补充说，黄金价格可能会被困在1185美元至1215美元之间。

Cieszynski表示，他下周看好黄金，并补充称，金价已形成了坚实的基础。“金价已经有一个不错的低位，其正开始反弹，”他说道，“黄金将需要击穿1215美元才能发出运行良好的信号。”

“黄金看似已经准备好爆发，”Butler在描述过去几个月里黄金经历的整合过程时表示。“现在，这一贵金属看似正在突破横盘整理渠道。但是，最关键的是要高于1213美元水平。”

他解释说，在突破了1213美元之后，下一个重大走势将是达到100日移动均线1234美元。

Butler补充说，跟踪10年期国债收益率继续对黄金产生怎样的影响也是非常重要的，因为贵金属往往会从这一因素中得到启示。

另一方面，McKay认为只有明年才会出现趋势转变。

他表示：“在我们进入2019年上半年之前，黄金可能会被困住，届时我们可能会看到美联储的周期即将结束，其他央行也开始收紧货币政策。”

美国宏观数据与黄金

美国劳工统计局周五表示，美国9月份创造了13.4万个就业岗位，低于市场预期的18.5万个。

但是，经济学家们表示，尽管没有达到预期，但报告本身相当强劲。他们指出，7月和8月数据被上调，失业率降至3.7%，为1969年以来的最低水平。最重要的是，薪资数据有所增加，年率增长2.8%。

“报告相当强劲，”凯投宏观美国分析师Andrew Hunter说道，“就美联储而言，报告中没有任何内容改变了其在今明两年继续加息的计划。”

McKay称，下周，投资者应密切关注通胀数据，9月CPI将于周四公布，市场普遍预期通胀将以每月2%的速度增长，年率料为2.4%。

美联储官员还计划进行一系列演讲，其中包括芝加哥联储主席埃文斯、纽约联储主席威廉姆斯和亚特兰大联储主席博斯蒂克。

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